1.1 佛山市拟调整自来水价格，瀚蓝环境供水业务受益。佛山市计划统一全市自来水价格，南海区居民第一阶梯水价拟涨价10-11%，瀚蓝环境2025年售水量4.6亿m³，涨水价增收0.83~0.97亿元，增利0.62~0.72亿元，较2026盈利预测22.23亿元弹性为2.8%~3.2%，较2027年盈利预测27.09亿元弹性为2.3%~2.7%。
1.2 印尼第二批垃圾发电项目合作伙伴名单公布，中资企业持续深度参与。印尼公布第二批垃圾焚烧发电项目正式合作伙伴名单，中资企业共参与8个项目中的6个，短期来看，第二批项目正式合作伙伴名单落地，意味着印尼垃圾焚烧项目由前期资格筛选逐步进入项目实施阶段，中长期来看，随着国内垃圾焚烧市场新增项目趋于稳定，海外市场已成为行业重要增量来源，中国企业有望进一步提升海外市场份额。
1.3 环保行业2025年报&2026Q1总结：垃圾焚烧业绩ROE&分红齐升，生物油迎反转。环保行业运营稳健增长，2025年自由现金流转正，垃圾焚烧：25年提质增效业绩&ROE双升，现金流大幅增厚，提分红持续兑现！出海新成长启航。收入toB进化充分享受清洁能源价值重估！资源价值（金属、能源）＋双碳潜力突出，低资本开支高ROE增长，增长源于：【吨发提升】【供热加速】【炉渣提价】【算电协同】【出海新成长】。生物油：25年业绩反转，量价齐升景气度上行。25年开始欧盟开启生物航煤强制添加政策，SAF供不应求价格上涨，UCO显著滞涨于SAF，而产业链供给瓶颈在资源端，SAF扩产+能源价值中枢上行，看好废油脂资源端稀缺增值。
1.4 环保2026年年度策略：仓庚于飞，熠熠其羽——价值+成长共振，双碳驱动新生！主线1——红利价值：重视市场化+提质增效，优质运营资产现金流价值重估，固废：国补加速强化分红能力，供热&炉渣涨价促业绩ROE双升，关注出海新成长。水务：市场化+现金流左侧，下一个垃圾焚烧。核心城市调价落地，有望带动新一轮水价改革！主线2——优质成长：第二曲线、下游成长、AI赋能，第二曲线：重点推荐【龙净环保】主业优势持续，绿电储能+矿山装备新成长。下游成长：1）受益于下游高增：重点推荐【美埃科技】国内半导体资本开支回升，积极拓展锂电+海外。2）受益于下游修复：重点推荐【景津装备】下游锂电β修复需求有望迎拐点，配套设备+出海战略持续。AI赋能—环卫智能化：经济性拐点渐近，行业由1到N放量在即。重点推荐【宇通重工】，建议关注【劲旅环境】【福龙马】【玉禾田】【盈峰环境】【侨银股份】等。主线3——双碳驱动：“十五五”为2030达峰关键五年，非电首次纳入考核，清洁能源、再生资源为降碳根本之道。国内新增非电考核，碳市场向钢铁、电解铝、水泥扩容，配额合理收紧，CCER新增供给释放海上风电贡献最大，欧盟碳关税实施在即，降碳势在必行。1）再生资源——危废资源化：重点推荐【高能环境】【赛恩斯】等。2）再生资源&非电可再生能源——生物油：短期SAF供不应求价格高增利好SAF生产商，建议关注【海新能科】等；长期资源为王，UCO稀缺性凸显，建议关注【朗坤科技】【山高环能】等。
1.5 生物油：中国SAF价格周环比持平，国内餐厨废油价格下降。生物航煤：欧洲价格周环比下降&国内持平。生物柴油：国际价格周环比下降&国内价格周环比持平。UCO：餐厨废油价格下降，潲水油&地沟油价格上涨。
1.6 环卫装备：26M1-5环卫新能源销量同增116%，渗透率同比提升13.21pct至28.16%。2026M1-5环卫新能源销量同增116.04%，渗透率同比提升13.21pct至28.16%。环卫电动化加速中。环卫无人化有望加速放量。
1.7 锂电回收：金属锂价格下降。盈利跟踪：金属锂价格下降。期待行业进一步出清、盈利能力增强。
