核心观点与关键数据
- 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修：停产时间大多在1月中下旬，复产预计在正月初十一至正月十六，预计影响建筑钢材总产量74.1万吨。安徽省6家短流程钢厂中，1家已于1月5日开始停产，其余大部分钢厂计划1月中旬左右停产，个别钢厂预计1月20日后停产，日度影响产量约1.62万吨。
- 2024年12月30日-2025年1月5日新建商品房成交数据：10个重点城市成交面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2%，显示市场降温。
- 电解铝基本面：上周国内铝水比例环比上升0.37个百分点，主因铝棒加工费良好，铝水直供占比提升，铝锭铸锭量收缩；海外供应量预计持续提升，但短期全球铝锭去库趋势难以扭转。国内铝下游加工龙头企业开工率61.3%，环比回落0.6个百分点，传统淡季效应深化，仅铝型材受益新能源拉动小幅回升。
- 铝锭库存：据SMM统计，7月20日国内主流消费地电解铝锭库存102.2万吨，较上周四下降0.2万吨，较上周一下降2.5万吨。
研究结论
- 沪铝市场：昨日震荡运行，受美军对伊朗新一轮打击及地缘政治影响，市场对加息担忧仍存。供应持续修复，但去库格局短期难以扭转，多空博弈下，铝价短期预计区间震荡调整。
- 成材市场：成材价格继续震荡下行，价格再创近期新低。供需双弱格局下，市场情绪悲观，价格重心持续下移。冬储偏低迷，对价格支撑不强。
- 原材料市场：铝棒加工费表现良好，铝水直供占比提升，但铝线缆出口支撑褪色，行业开工下行压力加大。
后期关注/风险因素
- 宏观政策：关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。
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