原油期货：中东地缘主导油价波动

市场回顾与展望

本周国际油价持续走强，主要受美伊冲突升级影响。上半周，市场认为美伊冲突未出现极端封锁措施，双方释放重启谈判信号，供应中断担忧降温，油价阶段性回落。下半周，美伊对峙再度升级，伊朗关闭霍尔木兹海峡，美方实施海上封锁，航道航运受阻风险急剧升温，地缘避险情绪集中爆发，推动油价大幅飙升，布伦特原油重回80美元关口上方。市场将重新围绕地缘风险的发展程度持续定价。

后市展望

本月三大机构大幅上调6月欧佩克产量，主要是海峡放开后沙特等产油国大幅增产，6月OPEC产量环比增加200至300万桶/日。但近期海峡再度被封锁，油轮流量大幅下降，当前海峡流量仍与中东局势密切相关，地缘溢价再度主导市场，油价上行风险增加。当前建议谨慎或短多参与，关注美伊动态。

关注因素

1. 地缘政治
2. 原油周度数据

期现货市场回顾

（数据来源：iFinD，宁证期货）

供应情况分析

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原油库存

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需求情况分析

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成本利润分析

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