原油期货月报：地缘担忧继续主导油价

核心观点与关键数据

• 地缘局势主导油价：美军加强中东军事部署，美国可能对伊朗发动攻击，伊朗警告视为全面战争，持续支撑油价。一旦战争打响，存在50-100点上行风险。
• 天气与生产影响：北美寒潮致北达科他州产量减少8-11万桶/日，哈萨克斯坦油田因火灾停产；短期油价区间偏强震荡，关注美国极寒天气及地缘事件。
• OPEC+维持稳定：OPEC+同意3月份保持石油产量不变，尽管市场担心美国可能对伊朗发动军事打击。
• 俄罗斯制裁力度加大：印度减少购买俄罗斯石油，俄罗斯能源收入同比锐减约五分之一。
• 需求端分歧：IEA、EIA预测2026年全球石油供应过剩，OPEC预测供需更趋于平衡。

研究结论

• 短期支撑因素：地缘担忧（伊朗局势）、OPEC+停止增产、俄罗斯供应风险、委内瑞拉出口受限。
• 需求端不确定性：寒潮短期提振北美取暖需求，但交通受限可能影响汽柴油需求，美国关税政策变动及经济复苏前景不乐观。
• 中长期展望：关注原油价格升至合适位置再考虑空单入场。
• 风险提示：中东、俄乌无激烈冲突爆发；贸易环境恶化，美国关税武器增强。