沪铜日报：铜价偏弱，国内库存快速去化

核心观点与关键数据

• 铜价走势：铜价低开高走后冲高回落，受地缘局势影响，价格回调整理，短期偏弱，区间震荡为主。
• 基本面：智利矿企与国内冶炼厂首次采用保底指数联动定价机制，7月国内电解铜产量环比大增3.94万吨，8月预计环比下降0.6万吨但同比增加15.27万吨。6月铜表观消费量环比增加1.33万吨，铜管产量环比减少0.8万吨，铜箔产能利用率上涨至84.8%。
• 库存：SHFE铜库存3.97万吨，较上期减少3242吨；上海保税区铜库存4.23万吨，较上期减少0.31吨；LME铜库存29.66万吨，较上期减少500-300吨；COMEX铜库存69.09万短吨，较上期增加10054短吨。
• 成本：现货粗炼费（TC）-127.4美元/干吨，现货精炼费（RC）12.90美分/磅。
• 升贴水：华东现货升贴水400元/吨，华南现货升贴水85元/吨。

研究结论

• 供需格局：基本面偏强格局不改，国内货源紧张，库存快速去化，但地缘局势升温支撑硫酸价格，影响湿炼法冶炼铜产量，同时提高通胀预期，压制铜价。
• 短期展望：受地缘局势影响，铜价短期偏弱，区间震荡为主，周末地缘局势走向将影响盘面运行方向。