美股业绩跟踪系列Abbott26Q2业绩要点医疗器械延

核心观点与关键数据

业绩表现
26Q2 Abbott收入125.93亿美元，同比增长13.0%（可比口径增长4.8%）；GAAP经营利润16.93亿美元，经营利润率13.4%；净利润9.28亿美元，净利率7.4%。受Exact Sciences收购费用等影响，GAAP净利润同比下降47.8%，但调整后净利润同比增长3.5%，Adjusted EPS同比增长4.0%。

业务拆分

• 医疗器械：收入58.53亿美元（同比增长9.0%，可比增长8.4%），维持较快内生增长，电生理可比增长13.4%，Volt 2.0于5月美国上市，Rhythm Management等子业务均实现个位数增长，CGM收入超20亿美元。
• 诊断：收入30.92亿美元（同比增长42.3%，可比增长2.9%），高增主要来自Exact Sciences并表，Cologuard保持中双位数增长，Exact整合及care gap项目进展顺利。
• 营养：收入21.44亿美元（同比下降3.1%，可比下降3.6%），但环比增加1.27亿美元，美国WIC份额提升及新品推动销量改善，国际儿科营养恢复正增长。
• EPD：收入14.99亿美元（同比增长8.4%，可比增长8.7%），维持较快内生增长。

重点进展

• 医疗器械：TECTONIC冠脉IVL关键试验入组完成，Amulet 360提交美国上市申请，Libre Duo计划秋季海外推广。
• 诊断：Cancer Diagnostics收入9.19亿美元，可比增长13.3%，Exact整合及care gap项目顺利。
• 营养：美国WIC份额提升及2025Q4降价推动销量改善，国际儿科营养恢复正增长。

中国市场观点
此前连续5个季度下降约30%的降幅预计收窄至中个位数，海外市场增长已能覆盖中国拖累。管理层确认“集采冲击趋缓”，预计诊断业务中期可回到7%-8%增长区间。

全年指引
维持2026年可比收入增长6.5%-7.5%的指引，Adjusted EPS上调至5.45-5.60美元（Q3指引1.38-1.46美元）。全球电生理预计加速跑赢市场，中国Core Lab拖累收窄，Cancer Diagnostics下半年增速预计高于上半年。