全球竞争力出海主题之英科医疗300677 市场风格再均衡之际重视低位强α品种

2026-07-16 未知机构极度近视

英科医疗（300677）在市场风格再均衡之际，其强α属性有望逐步带来估值修复，主要体现在以下两点：

当期业绩及后续单支盈利有望超市场预期
- 中报经营性利润预计同环比大增，主要源自二季度手套价格大幅攀升，且公司成本提升幅度远小于同行，获得较高超额利润。
- 虽7月起现货价格下行，但公司单支净利仍较战前翻倍以上，主要因自产胶乳成本锚定丁二烯等，成本下行更快。
持续的降本能力在逐步验证
- 近一年来公司成本优势持续扩大，主要源自：
  - 海外新投产能成本低于国内（得益于新一代产线效率提升及劳动力、能源成本优势）；
  - 国内安庆基地新增产能将拉低国内产能平均成本（自有热电厂）；
  - 老产线持续技改亦推动成本下行。
- 后续成本持续下行将支撑单支净利进一步上行，预计稳态单支净利维持3分+（战前为2分，假设行业供需及同行盈亏平衡状态）。