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中信主题策略刘易团队全球竞争力出海主题之英科医疗300677手套价格稳

2024-06-28未知机构赵***
中信主题策略刘易团队全球竞争力出海主题之英科医疗300677手套价格稳

#近期行业有何变化? 1、国内头部厂商基本满产,目前7-8月订单基本接满,接单区间16.5-17美金左右(对比Q 2均价约16美金),9月份仍看涨。 2、马来厂商报价维持20美金左右,头部厂商5月中下旬后也接近满产。To中信主题策略刘易团队-“全球竞争力出海”主题之【英科医疗300677】手套价格稳步上行 ,成本优势带来定价&扩产主动权,剑指全球龙头!#近期行业有何变化? 1、国内头部厂商基本满产,目前7-8月订单基本接满,接单区间16.5-17美金左右(对比Q 2均价约16美金),9月份仍看涨。 2、马来厂商报价维持20美金左右,头部厂商5月中下旬后也接近满产。Topglove在近期披露FY24Q3业绩(对应3-5月),收入环比+16%,毛利率-5%左右(Q2为-10%),且积极展望后续ASP提升。 马来厂商陆续满产后提价诉求强烈(连续亏损后的扭亏诉求),有利于国内价格进一步上行。 #原材料上涨&关税等因素放大公司优势1、今年以来丁腈胶乳的价格上行只是手套价格修复的契机 ,“供需改善“以及“海内外价差收敛”才是核心因素。 同时,公司自有胶乳厂放大其成本优势,我们维持公司Q2毛利率环比仍将继续上行的判断。2、美国对中国手套加征关税的核心目的在于保障供应链多元化,与公司本身产能出海战略布局契合。与同行相比,公司具备充足的现金储备及成熟的海外设厂经验,且本身的成本优势可复制至海外基地,预计海外产能成本并不劣于国内基地。 同时,海外定价策略只需锚定马来同行价格,单支净利润有望提升50%以上。 #基于成本优势而享受定价&扩产主动权疫情前手套行业维持长期稳定增长(cagr约7-8%) ,公司抓住历史机遇完成成本优势卡位(能源、产线、原材料),已具备定价&扩产的主动权。当前行业已基本走出疫情强加的“周期”,供需回归常态化。 公司现有基地产能储备、海外产能布局仍将稳步推进,问鼎全球手套行业龙头。 ☎欢迎来电探讨!中信主题策略刘易/田鹏/王涛/侯苏洋