核心观点
- 地缘冲突加剧，美伊冲突、俄乌冲突愈演愈烈，主要国家军费扩张，欧洲加强军购自主化，带动军工装备旺盛需求。
- 持续看好军工行业景气上行，建议关注航空装备、商业航天、燃气轮机、低空经济、军贸、军工AI、地面兵装等投资主线和核心标的。
行业及个股行情回顾
- 近一周国防军工行业指数涨跌幅(-17.15%)在申万一级行业中排名第30/31，近一月(-17.15%)排名第27/31，近一年(-5.19%)排名第15/31。
- 当前(2026/07/17)国防军工行业的PE-TTM(74.42)在过去十年中的PE-TTM分位数为29.50%，估值水平处于历史相对偏高位置。
- 近一月表现位居前十位的个股为:*ST立航(27.97%)、星网宇达(5.98%)、国睿科技(3.79%)、航天电器(2.60%)、纳睿雷达(0.97%)；近一月表现位居后十位的个股为:鸿远电子(-34.92%)、高凌信息(-35.14%)、泰豪科技(-35.29%)、菲利华(-35.62%)、兴图新科(-35.71%)。
投资建议
- 建议关注航空装备、商业航天、燃气轮机、低空经济、军贸、军工AI、地面兵装相关标的。
- 具体建议关注：航发动力、中航沈飞、中航西飞、中航成飞；电科蓝天、中科星图、复旦微电、震裕科技、航天工程、航天动力、斯瑞新材、陕西华达、高华科技、中国卫通、中国卫星、飞沃科技；应流股份、万泽股份、东方电气、上海电气、汽轮科技、航宇科技、隆达股份、福鞍股份、航发动力、航发科技、飞沃科技；纵横股份、莱斯信息、应流股份、宗申动力；洪都航空、国睿科技、广东宏大、中航成飞、中航沈飞、航天彩虹、中无人机、航天南湖、航发动力、内蒙一机、中兵红箭、爱乐达；观想科技、科思科技、华如科技、索辰科技；长城军工、内蒙一机、六九一二、北方导航、光电股份；四川九洲、新劲刚、六九一二。
风险提示
- 装备列装进度不及预期；政策调整；产业链企业竞争加剧风险。
