原油周报：地缘紧张形势加剧原油持续走强

2026-03-08 黄桂仁华联期货 LIHUYUN

供应：欧佩克2月报显示，1月OPEC+原油总产量环比减少43.9万桶/日，其中欧佩克原油产量环比减少13.5万桶/日，沙特原油产量环比增加1.3万桶/日。霍尔木兹海峡运输中断导致中东国家陆续减产，特别是伊拉克减产较多。摩根大通预测，封锁持续将导致伊朗原油产量大幅下降。
需求：IEA将2026年全球石油需求增速预期下调至85万桶/日，EIA小幅上调2026年和2027年全球原油需求增速预测至121万桶/日和139万桶/日。美国炼厂开工率维持低位，中国炼厂开工率高位。
库存：经合组织12月商业石油库存环比上升650万桶，其中原油减少210万桶，成品油上升860万桶，高于去年同期和近5年均值。全球在途原油库存和浮仓库存回落，美国炼厂开工率低位，汽油库存高位下行，馏分油库存低位。
观点：美以与伊军事行动导致中东原油供应紧张，霍尔木兹海峡运输中断，中东国家储油设施满负荷减产。油价上行后需关注美国政府进一步介入措施的可能性。
策略：继续偏多对待，SC2605多单持有，燃料油、LPG等强相关性品种做多，注意高位波动风险。

钻井数量：贝克休斯数据显示，1月全球油气活跃钻机数环比增加39台，同比减少69台。美国钻机数量环比减少1台，同比减少37台。
欧佩克及沙特原油产量：1月OPEC+原油总产量4244.8万桶/日，环比减少43.9万桶/日。欧佩克原油产量2845.3万桶/日，环比减少13.5万桶/日。沙特原油产量1008.6万桶/日，环比增加1.3万桶/日。
美国原油产量：截至2月27日当周，美国原油产量1369.6万桶/日，环比降低0.6万桶/日，同比增加18.8万桶/日。1月页岩油产量893万桶/日，占原油总产量65%左右。
中国原油产量及进口量：2025年原油累计产量2.16亿吨，环比降低2.1%，同比增加1.54%。2025年累计进口原油5.22亿吨，同比增加4.4%。

原油需求：根据EIA数据，2026年1月全球原油需求量为1.0545亿桶/日，同比增加2.94%。2025年中国原油表观消费量7.91亿吨，同比增加3.44%。
炼厂开工率：截至2月27日当周，美国炼厂开工率89.2%，环比回升0.6个百分点，同比提升3.3个百分点，美国炼厂正在春季检修当中，开工率偏低。中国炼厂开工率74.02%，环比上升0.64个百分点，同比上升3.36个百分点。
成品油产量及出口量：2026年2月中国汽油产量1307万吨，环比减少6.51%，同比减少2.24%，处于近年同期最低位。2025年汽油累计出口801.28万吨，同比减少17.7%。2026年2月柴油产量1606万吨，环比减少10.78%，同比增加4.56%。2025年柴油累计出口668万吨，同比减少16.6%。2026年2月煤油产量512万吨，环比增加0.39%，同比增加5.78%。2025年煤油累计出口2182.31万吨，同比增加14.61%。
汽车、货车产量：2026年1月中国汽车产量245万辆，同比持平。其中新能源汽车产量104.1万辆，同比增加2.6%。

石油库存：2月欧佩克月报显示，经合组织12月商业石油库存环比上升650万桶，高于去年同期和近5年均值。全球在途原油库存高位，浮仓库存均自高位下降。
美国原油库存：截至2月27日当周，美国商业原油库存+347.5万桶，库欣原油库存+156.4万桶。
美国成品油库存：截至2月27日当周，美国EIA汽油库存-170.4万桶，馏分油库存+42.9万桶。美国炼厂开工率低位，终端汽油库存走低，馏分油库存低位。
中国原油库存：中国原油港口库存周环比小幅累库，同比偏高。交易所仓单库存低位持稳。