周度观点
- 供应：欧佩克3月报显示，2月OPEC+原油总产量环比增加，沙特产量增加。欧佩克决定5月起上调产量，逐步退出减产。霍尔木兹海峡航运受阻，中东产油国减产，全球石油供应预计减少，IEA释放战略石油储备。中东原油发货量受限。
- 需求：IEA和EIA下调2026年全球石油需求增长预期，美国炼厂开工率高位，中国炼厂因中东问题降负，日韩炼厂开工率亦下降。
- 库存：经合组织商业石油库存环比降低，高于去年同期和近5年均值。全球在途原油库存下降，浮仓库存反弹。美国原油库存走高，成品油库存走低。中国港口库存下降。
- 观点：美伊形势仍焦灼，原油供应端紧张格局未改变，霍尔木兹海峡通行量受限，需关注曼德海峡通行情况。短期盘面高位波动大。
- 策略：建议原油、燃料油日内低多交易，SC2606区间参考600-750。
产业链结构
- 期现市场：国际原油价格高位震荡，WTI近月合约表现强势。国内SC原油价格高位震荡，但弱于外盘，前期高溢价持续修复。B-W价差逐步降低至负值，美原油走势强于布伦特，中东现货价格走弱。
- 供给端：贝克休斯数据显示，2月全球油气活跃钻机数环比增加，美国钻机数量增加。欧佩克2月原油产量增加，沙特产量增加。伊拉克、阿联酋因霍尔木兹海峡问题减产。美国原油产量持稳，中国原油产量和进口量增加。
- 需求端：全球原油需求增长预期下调，中国炼厂开工率下降，汽油产量减少，柴油和煤油产量增加。汽车产量下降，新能源汽车产量下降。
- 库存：经合组织商业石油库存环比降低，高于去年同期和近5年均值。全球在途原油库存下降，浮仓库存反弹。美国原油库存走高，成品油库存走低。中国原油港口库存下降。
宏观数据
- GDP&美元：资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所
- 非农&PMI：资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所
