核心观点与数据
- 出海重要性提升：2026年以来，中国品牌乘用车出海持续超预期，1-5月出海占比达34.2%，同比增15.3个百分点，预计全年出口占比将超30%，拉动销量超10个百分点。主要得益于中国品牌前期渠道积累、性价比优势及地缘冲突推动燃油车向新能源切换。
- 出口贡献显著：海外ASP和盈利均优于国内，出口对业绩贡献显著，下半年至2023年，出海仍是中国乘用车最重要的贝塔。
- 出口持续性：海外终端销量增速与批发增速匹配，渠道库存合理，出口增长持续性较强。预计2026年出口增速或超45%。
大洋洲市场分析
- 市场概况：以澳大利亚（约90%）和新西兰（约10%）为主，稳态销量约140-150万辆。
- 电动化推进：2025年新能源渗透率9.3%，26Q1提升至15%，主要受累计排放罚分制度推动。
- 竞争格局：日系主导转向中系加速替代。2025年日系市占率47%，26Q1降至41.6%；中系市占率从2020年的2.3%升至26Q1的22.2%。中系在EV市占率超50%，PHEV市占率92%，燃油车市占率约15%。
- 远期展望：大洋洲市场开放、无本土保护且消费能力强，中系竞争优势显著，稳态份额有望超日系至50%左右。
非洲市场分析
- 市场概况：2025年销量近100万辆，同比增23%，主要市场为南非（约60万辆）、埃及（约13万辆）、摩洛哥（约21万辆）。
- 竞争格局：日系欧系领先，中系稳步提升。2025年日系市占率超40%，中系约20%。
- 发展策略：非洲基建成熟度低，电力供应不稳定，中系应先以燃油车和高性价比混动产品切入，逐步建立渠道和品牌基础，再向新能源延伸。
- 核心竞争力：中系在相近价格下提供更丰富配置和更快产品更新，契合非洲价格敏感消费特征。
- 远期展望：中系在非洲中期份额有望从20%提升至50%左右。
研究结论
- 中国品牌乘用车出海增长超预期，对业绩贡献显著且持续性较强。
- 大洋洲市场为中系提供了良好的替代机会，稳态份额有望超50%。
- 非洲市场潜力巨大，中系应采取务实策略，长期渗透空间广阔。
