医药生物周报（26年第28周）：国民健康“十五五”规划发布，关注医药产业高质量发展

核心观点

本周医药板块表现强于整体市场，医疗服务涨幅居前。国民健康“十五五”规划发布，定调行业未来5年发展方向，要求到2030年主要健康指标进入高收入国家行列。规划强调“全链条支持创新药和医疗器械发展应用”，并提出针对药物和器械的具体发展方向。创新药和高端医疗器械仍是生物医药产业高质量的核心，医保支付也将建立支持创新药和医疗器械高质量发展机制。医疗服务中的民营医院未来发展机遇一是来自于资源短缺领域如康复、护理，二是来自于品牌化和连锁化发展。中医药首提国际化发展方向，将实施“新时代神农尝百草”行动。此外，“十五五”规划中的科技含量显著提升，AI医疗、脑机接口等概念首次纳入，有望加速应用推广。

关键数据

• 本周全部A股下跌1.99%，生物医药板块整体下跌1.14%，表现强于整体市场。
• 医药生物市盈率（TTM）32.38x，处于近5年历史估值的65.12%分位数。
• 国民健康“十五五”规划预期2030年人均预期寿命达到80岁，主要健康指标进入高收入国家行列。

研究结论

建议关注创新药械产业链，以及强科技属性的AI医疗、脑机接口等新兴领域。创新药和高端医疗器械仍是生物医药产业高质量的核心，医保支付也将建立支持创新药和医疗器械高质量发展机制。民营医院在资源短缺领域如康复、护理，以及品牌化和连锁化发展方面具有发展机遇。中医药国际化发展将加速，AI医疗和脑机接口等前沿技术有望加速应用推广。

推荐标的

• 迈瑞医疗
• 联影医疗
• 药明康德
• 新产业
• 美好医疗
• 艾德生物
• 药康生物
• 爱尔眼科
• 鱼跃医疗
• 益丰药房
• 大参林
• 康方生物(9926.HK)
• 科伦博泰生物-B(6990.HK)
• 和黄医药(0013.HK)
• 康诺亚-B(2162.HK)
• 三生制药(01530.HK)
• 爱康医疗(1789.HK)

风险提示

研发失败风险；商业化不及预期风险；地缘政治风险；政策超预期风险。