联合健康集团发布强劲业绩指引，股价下跌

UNH 发布了强劲的 Q2业绩，超出市场预期，上调了 2026 年调整后每股收益指引至 19.50 至 20.00 美元，并降低了全年 MLR 指引。公司上调了 2026 年收入指引至 4489 亿美元，调整后每股收益指引至 19.94 美元。UNH 维持持有评级，并将目标价上调至 467 美元，代表 2027 年每股收益估计的 20 倍。

UNH Q2 总收入为 1120 亿美元，超出预期；调整后每股收益为 6.38 美元，也超出预期。合并 MLR 为 86.7%，超出市场预期。OptumHealth 表现突出，Optum Rx 保持稳定，Optum Insight 的 Q2 上调受益于支付诚信的提前。商业部门是主要抵消因素，成本趋势高于预期，预计商业利润恢复将比预期时间更长。

公司上调了 CFO 指引至 240 亿美元，并将股票回购目标翻一番至 50 亿美元以上。下行风险包括成本趋势恶化、无法实现审慎定价和计划退出、联邦和州级医疗保健监管变化、管理式护理定价竞争、司法部调查的影响以及药品定价/PBM 改革。上行风险包括利润恢复故事的执行超出预期以及每股收益显著优于预期。