核心观点
- 机器人行业景气度加速向上，2026世界人工智能大会上人形机器人成为焦点，小米机器人汽车工厂作业成功率升至98%。
- 产业链协同与生态构建加速，商业化落地与场景拓展取得突破，核心技术研发与资本支撑同步强化。
- 越疆科技创业板IPO即将上会，成为大湾区首单进入上会环节的“H回A”项目。
- 银河通用发布WAM-TTT技术，突破机器人真实环境快速适应难题。
- 速腾聚创机器人激光雷达销量增长510%，第二增长曲线加速形成。
- 千觉机器人发布触觉模型与数据集，构建视触觉技术完整闭环。
行业动态
- 从政策引导转向商业化落地，推动具身智能产业长期发展。
- 2026“机器人+”创新发展大会、“机器人+”创新发展大会及工信部人形机器人与具身智能“标准周”密集召开。
- 民政部等十四部门出台康复辅助器具产业三年行动方案。
- 国家发展改革委国家信息中心发布多项高频数据显示，上半年AI及人形机器人等前沿领域资本投资金额同比增长118.4%。
- 统计局公布上半年工业、服务机器人产量分别增长28%和11.9%。
- 帕西尼启用近3000平方米物理AI实景展厅，康养、陪伴、工业制造、物流及家庭服务等场景持续扩容。
本体
- 本体端在真实场景验证、产品迭代、融资及产能建设等方面密集推进。
- 小米机器人在汽车产线的螺母上件成功率提升至98%，并拓展侧盖板排序及料箱折叠等新工位。
- 慧仑、鹿明分别与京东合作，乐聚与哈金森切入高端制造场景。
- 逐际动力、Walden完成大额融资，越疆推进创业板上市，小鹏规划千台级月产能。
- 启元T1、大头EDU版、Lumo-2及WAM-TTT相继发布。
小米机器人
- 机器人在小米汽车工厂的最新“实习”进展，自攻螺母上件双侧作业成功率由90.2%提升至98%。
- 新增的中控台侧盖板排序和料箱折叠回收任务成功率均达到90%。
- 小米机器人正由单工站作业验证迈向多工站柔性操作及生产系统协同。
越疆科技
- 创业板IPO即将上会，从受理到上会仅用时86天。
- 越疆科技是协作机器人领域的领军企业，2025年，公司协作机器人出货量位居全球第一，累计装机突破10万台。
- 产品销往全球100多个国家和地区，服务全球80余家世界500强企业。
银河通用
- 发布WAM-TTT技术，使机器人在完成技能学习并进入真实部署场景后，能够在无需大量机器人轨迹数据、无需人类动作标注的前提下，仅需少量人类数据，即可快速完成对当前环境的部署适应。
- WAM-TTT的技能泛化保持率达到75.6%，同期上下文学习方法ICL的保持率为14.7%。
核心零部件
- 核心零部件及底层技术赛道在出货放量、资本投入和技术迭代方面延续高景气。
- 速腾聚创上半年机器人激光雷达销量达到28.26万台、同比增长510%，机器人业务成为区别于汽车ADAS的重要增量来源。
- 清研精准、灵巧智能、千觉机器人、曦诺未来及模感科技相继完成融资。
速腾聚创
- 机器人激光雷达已由前瞻性布局转化为实际出货增量，成为区别于汽车ADAS业务的新增长引擎。
- 速腾聚创通过芯片自研和数字化架构推进产品平台化，为不同机器人场景的快速适配提供底层支撑。
千觉机器人
- 发布首个VTLA具身触觉模型X-TouchMind V1，以及首批面向真实物理交互的视触觉多模态具身数据集TacVerse 1k。
- 标志着千觉机器人完成从触觉硬件体系、数据采集体系，到数据资产与具身模型的完整技术生态构建。
投资建议
- 26年是人形机器人0-1兑现的重要节点，龙头公司供应链、技术都会趋于收敛。
- 全球将会迈入机器人“军备竞赛”，重点关注五大方向：
- 特斯拉链的收敛：拓普集团、三花智控等。
- 技术迭代与收敛：英诺赛科、日盈电子等。
- 海外其他供应链的机会：兆威机电、银轮股份等。
- 国内本体和应用垂类机会：宇树、智元等。
- 围绕长期确定性，布局“优质格局”的标的：绿的谐波、奥比中光等。
风险提示
- 行业竞争加剧；人形机器人量产进展不及预期；技术路线剧烈变更；相关公司主业业绩不及预期。
