机器人行业研究：宇树科技IPO申购创纪录，自变量物流分拣成功率超98%

核心观点

• 机器人行业景气度加速向上，宇树科技IPO申购热度创纪录，原力无限融资近10亿。
• 宇树科技科创板IPO申购热度创纪录，关注度持续攀升，人形机器人累计生产下线约18000台。
• 自变量机器人完成夹爪物流分拣直播，双机械臂分拣成绩为1816件/小时，成功率超过98%。
• 诺因完成单笔5亿元天使++轮融资，加码具身大模型研发与量产提速。
• 戴盟发布全球首个触觉锚定世界模型Daimon-TWM，并完成蚂蚁集团领投的数亿元战略轮融资。

行业动态

• 政策支持由方向引导向量化目标、场景补贴和算力保障延伸，例如浦东新区发布具身智能核心零部件技术成果转化专项申报通知，广东顺德具身智能精密制造产业园揭牌等。
• 本体企业资本化、模型协同与产品定义同步加速，例如宇树科技科创板IPO申购，诺因、戴盟等完成融资，VLAI发布起售价仅1.98万元的双臂人形机器人K1等。
• 触觉、灵巧操作、端侧控制与数据闭环成为本周技术主线，例如DynaRobotics发布新一代机器人基础模型Dyna-2，戴盟发布全球首个触觉锚定世界模型Daimon-TWM，自变量完成夹爪物流分拣直播等。

本体

• 本周本体端围绕资本化、融资、规模交付、新品突破与产业组织多线推进。
• 宇树科技科创板IPO申购热度延续，人形机器人累计生产下线约18000台。
• 自变量机器人用标准夹爪把物流分拣这类高价值、复购强的场景率先做到接近量产级。
• 擎羽科技三款仿生绳驱柔性机器人A01/A02/A03开启规模化量产交付。
• VLAI发布起售价仅1.98万元的双臂人形机器人K1，将整机价格门槛下探至万元级。
• 戴盟推出全球首个触觉锚定世界模型Daimon-TWM。

核心零部件

• 本周核心零部件及底层技术领域在融资、基础模型与核心执行部件方向密集推进。
• 原力无限完成近10亿元A轮及A+轮融资，加码具身大脑与全栈AI基础设施。
• DynaRobotics发布新一代基础模型Dyna-2，为具身基础模型的泛化提供了新的理论支撑。
• 诺仕机器人加码微型行星滚柱丝杠产能扩张、产品迭代与海外市场布局。

投资建议

• 26年是人形机器人0-1兑现的重要节点，全球将会迈入机器人“军备竞赛”。
• 重点关注五大方向：
  • 特斯拉链的收敛：建议关注拓普集团、三花智控等。
  • 技术迭代与收敛：看好电驱动新技术、灵巧手、新材料、高端轴承等，建议关注英诺赛科、日盈电子等。
  • 海外其他供应链的机会：建议关注兆威机电、银轮股份等。
  • 国内本体和应用垂类机会：关注供应链以及本体标的。
  • 围绕长期确定性，布局“优质格局”的标的：建议关注绿的谐波、奥比中光等。

风险提示

• 行业竞争加剧；人形机器人量产进展不及预期；技术路线剧烈变更；相关公司主业业绩不及预期。