美容护理行业周报|板块景气回升明显，估值空间吸引力仍强

核心观点与关键数据

• 美容护理板块本周表现强劲，指数周涨幅为0.86%，明显强于上证指数（-5.81%）、深证成指（-8.90%）、沪深300（-5.26%），在31个申万一级行业中排名第5位。
• 板块内个股延续分化趋势，A股涨幅居前的为爱美客（+12.4%）、依依股份（+11.3%）、稳健医疗（+8.0%），跌幅居前的为锦盛新材（-19.7%）、水羊股份（-15.3%）；港美股涨幅居前的为巨子生物（+11.5%）、毛戈平（+4.9%），跌幅居前的为美丽田园（-4.4%）、瑞丽医美（-4.0%）。

行业动态

• 重点上市公司公告：水羊股份触发“水羊转债”有条件赎回条款，决定提前赎回；拉芳家化上半年归母净利润同比增长482%-552%，主要得益于业务及品类结构优化。
• 行业重要新闻：
  • 6月化妆品零售额同比增长12.6%，连续12个月正增长，上半年限额以上企业化妆品零售额达2445亿元，创历史新高。
  • 国家药监局就《化妆品安全技术规范》修订实施事宜公开征求意见，涉及原料调整、限值调整等内容。
  • 上半年国货化妆品销售额同比增长7.89%，占比51.78%，显著高于国际品牌的1.21%。

研究结论与推荐

• 美护板块景气度回升，估值修复空间大，资金高切低吸引力强。
• 推荐关注：
  • 国货品牌龙头：毛戈平、珀莱雅、巨子生物、上美股份等。
  • 困境反转型公司：贝泰妮、敷尔佳、青松股份等，有望实现业绩弹性。
  • 中期成长逻辑清晰、估值底部的细分品牌及制造龙头：百亚股份、登康口腔、诺邦股份等。
• 风险提示：行业竞争加剧、新品研发不及预期、获客成本上升。