2026.7.17卖方AI与半导体会议纪要：KimiK3、盛科通信等核心进展

一、核心结论

1. AI产业当前处于波动率调整阶段，国产推理算力与云厂投资机会待波动率下降后更为显著。KimiK3大模型发布印证国产大模型突破，开源模式击穿海外闭源壁垒，相关推理算力需求将增长。
2. 国内出口2026年上半年呈K型分化：AI硬件、新三样出口涨幅显著，传统消费品负增长；下半年AI硬件量增接力价格贡献，新三样重回量稳价增，传统消费品下行压力未消。
3. 盛科通信关联交易上修至22亿元，源于2026至2028年国内AI超节点建设需求超预期，国产链相关上市公司业绩具备超预期潜力。
4. 芯片设计与量产业务存在明确收入转化周期：芯片设计订单研发周期9-12个月，量产业务交付周期6-18个月，逐步实现收入转化。

二、重点公司与行业事件

1. KimiK3大模型
   • 技术与性能：参数量2.8万亿，支持视觉理解，超长上下文窗口，面向长程编程、知识工作等场景。
   • 评测与对标：AA榜单全球第三，综合能力接近Anthropic Opus4.8，开放权重免费下载，打破海外闭源壁垒。
   • 落地情况：官网已更新K3Max、K3集群Max版本，预计短期内正式官宣，激活AI推理算力需求。
2. 盛科通信关联交易调整
   • 关联交易数据：2026年金额上修至22亿元，源于2026至2028年AI超节点建设需求超预期。
   • 国产链投资标的：紫光、锐捷网络等上市公司业绩具备超预期增长潜力。
3. 中工国际业务布局
   • 2026年上半年经营：收入稳定，利润下降主因汇兑损失；新签订单下降源于高基数及中东地区受外部因素影响。
   • 业务布局：优势区域为尼加拉瓜、乌兹别克斯坦，中东地区审慎签约；投建运一体化方面，乌兹别克斯坦垃圾焚烧发电项目预计2027至2028年投产，国内水厂为主运营资产；能源业务聚焦优势领域，算力业务计划收购装备公司获取总包资质。
4. 宏观出口趋势
   • 2026年上半年数据：出口增速17.6%，结构K型分化，AI硬件、新三样显著增长，传统消费品负增长。
   • 下半年及全年展望：AI硬件量增接力价格贡献，新三样量稳价增支撑增长，传统消费品下行压力未消；全年基准增速约13.7%，乐观情形17.1%-17.6%，悲观情形9.8%。
5. 芯片行业业务确收节奏
   • 芯片设计业务：订单研发周期9-12个月，逐步实现收入转化。
   • 量产业务：订单交付周期6-18个月，逐步实现收入转化。

三、后续关注事项

1. AI产业波动率变化，明确国产推理算力、云厂投资机会时点。
2. KimiK3落地影响，关注用户反馈、功能迭代及算力需求拉动幅度。
3. 盛科通信关联交易落地，跟踪实际执行及国产链上市公司业绩兑现。
4. 中工国际业务推进，关注乌兹别克斯坦项目投产、算力业务收购及运营资产拓展。
5. 出口数据验证，跟踪下半年AI硬件、新三样量价表现，验证全年增速判断。