AI算力与半导体：麦米PSU出货翻倍、FCC名单落地等核心进展

一、核心结论

1. 麦米8月PSU出货超预期，Q3盈利预测上修，相关AI算力配套硬件需求向好。
2. 美国FCC实体清单落地，光模块利空靴子落地，对光通信板块影响消化。
3. 半导体OCS领域成长逻辑延伸，从谷歌向英伟达、OpenAI延伸，市场空间具备新增长弹性。

二、重点公司与产业事件

1. 麦米数据科技（简称麦米）PSU出货与营收测算 （1）核心数据：据产业调研，麦米8月PSU出货大超预期，按5.5kW PSU单价6500元、18.5kW PSU单价2.6万元测算，两类产品8月对应销售额分别为1.6亿元、2.4亿元，合计约4.0亿元，较7月出货规模环比翻倍增长。 （2）盈利判断：按8月出货数据推断，麦米Q3 PSU收入可达10亿元以上，机构据此上修其Q3盈利预测至3.5亿元。

2. 美国FCC实体清单落地事件 （1）规则背景：FCC相关规则于7月22日通过，9月11日（事件提及的“今晚”次日）将公开刊登，30天后正式生效，规则内包含实体清单。 （2）名单内容：最新清单涉及菊花（华为）、中兴、海康威视等公司，光模块行业的大哥（行业龙头）、二哥（第二梯队企业）、东山精密、天孚通信等不在清单上。 （3）板块影响：此前市场担忧的光模块禁令利空随名单公布靴子落地，板块不确定性消除。

3. 半导体光电路交换（OCS）市场空间推演 （1）成长基础：OCS弹性可重构光网络为半导体领域新成长驱动因子，市场空间从谷歌向英伟达、OpenAI延伸。 （2）投资逻辑：OCS领域新一轮成长周期开启，具备可重构特性的企业将受益于需求扩张与行业升级。

三、后续关注

1. 麦米Q3 PSU收入及盈利预测的实际兑现情况，需跟踪9-10月出货数据验证Q3实际业绩。
2. FCC实体清单正式生效后，相关企业的业务调整情况，及光通信板块后续资金流向。
3. OCS领域头部企业与英伟达、OpenAI的合作进展，及市场空间测算的落地验证数据。