2026年7月15日AI与半导体卖方会议纪要：核心观点与事件汇总

一、核心结论

1. A股短期超跌，绩优科技类标的迎来修复窗口，半导体设备和材料、AI硬件板块具备基本面支撑与估值性价比，建议重点配置。
2. AI与半导体赛道内头部公司业绩分化明显，存储、光通信等方向的业绩增长确定性较强，工业AI、AI金属等细分方向处于规模化成长初期。
3. AI相关全球科技巨头股价波动属于阶段性调整，美欧科技巨头估值存在修复空间，英伟达等AI核心标的的估值逻辑需结合周期属性重新审视。

二、重点公司与事件

1. 半导体与存储板块

   • SK海力士美股暴涨27%，创历史新高，启动英伟达下一代AI平台所需HBM4量产出货，带动A股存储产业链标的受关注。
   • Tower半导体投资30亿美元扩产日本产能，布局硅光子与硅锗技术，受益AI与数据中心需求，股价上涨11.24%，A股相关标的受关注。
   • 力积电宣布存储代工报价上调45%，新产能预计11月投产，自主研发的OneXDRAM工艺进入小批量试产，推进DRAM工艺迭代。
   • 海力士引发的存储股逻辑审视：当前波动受流动性影响，核心逻辑为中期商品价格中枢判断博弈，未来三年供给增速明确，需求增速存在分歧。
   • 长鑫科技发行价为8.66元/股，7月16日进行申购，属于存储芯片核心标的。
   • 德明利2026年上半年预告净利润57-65亿元，市场一致预期97-100亿元，业绩大幅低于预期。

2. AI与科技硬件板块

   • 半导体设备与材料：住友电工投入1800亿日元升级磷化铟衬底产线，应对AI数据中心需求；芯东进为SK海力士主要供货商，合肥本土半导体材料公司稀缺；国内高频高速电子树脂国产替代进程加快。
   • 工业AI：中控技术工业AI商机积极，进入规模化阶段，MaaS模式提升收入粘性，为重点推荐方向。
   • AI与科技公司：九安医疗2026年上半年归母净利润28-34亿元，Q2单季度净利润25.06-31.06亿元，增长源于持有美股ETF贡献利润，Kimi股权融资估值提升；英伟达美股涨超4%，远期市盈率21.19倍，收入复合增速46.9%；IBM业绩调整后业务优化举措。

3. 光通信与电子布板块

   • 长飞光纤2026年上半年归母净利润预告24-30亿元，同比增长711%-914%，Q2单季度19-25亿元，大幅超过Q1，增长源于算力中心业务拓展。
   • 宏和科技2026年上半年归母净利润预告3.32-4.05亿元，Q2单季度约2.28亿元，环比增长63%，AI特种电子布贡献2.3亿元。
   • 光通信头部企业业绩：光迅科技业绩低于预期，中天科技业绩符合预期，东山精密业绩超预期。

4. 其他细分板块

   • 军工燃气轮机板块：航空发动机国产替代1-2年内或有重要产业变化，估值低位，AI货运新增需求拉动增长。
   • 电力电子板块：丰元股份磷酸铁锂单位盈利有望持续改善，宏微科技SiC模块突破北美龙头客户，订单排至2027年Q2。
   • 金属板块：AI相关金属如钽、稀土、钼、锡中报业绩亮眼，铝的估值是否已充分显现需进一步观察。

三、后续关注要点

1. AI与半导体细分领域：工业AI规模化落地情况，存储芯片价格中枢变化，AI硬件量产进度与业绩贡献。
2. 头部公司催化：九安医疗所持股的Kimi融资、DeepSeek IPO进展，力积电新产能释放进度，光通信CPO国产链的技术推进。
3. 政策与行业动态：美国对半导体、AI领域的贸易政策变化，日本对半导体产能的支持政策，国内AI安全、国产软件的政策推进节奏。
4. 全球科技巨头估值调整：英伟达周期估值的调整方向，Meta、微软等科技巨头的估值修复空间，IBM业务优化举措。

四、行业要闻汇总

1. 中航光电子公司翔通光科技订单饱满，部分排至2027年。
2. OpenAI计划推出家用智能音箱，涉及国光电器、佳禾智能。
3. 特斯拉Optimus机器人9月量产，年底达周产2500台，涉及拓普集团、三花智控。
4. 特朗普宣布用与海湾各国贸易投资协议取代霍尔木兹海峡货运费。

五、卖方团队核心观点

1. 天风计算机团队：看好AI安全机遇，顶级大模型的网安全局与合作伙伴的商业模式。
2. 长江证券通信团队：通信2026年投资主线为AI算力牵引，聚焦光互联、液冷、国产算力生态等方向。
3. 长江证券军工团队：航空发动机与燃气轮机景气周期上行，量价齐升，核心标的弹性充足。
4. 长江证券固收团队：AI无法改善美国财政与债务问题，美债收益率中枢上行，金价支撑稳固，美国三季度通胀或加速下行，加息概率极低。
5. 其他卖方观点：重视成熟制程价值重估、AI金属布局机会，建议择机配置半导体晶圆厂、功率半导体等标的。