光迅科技（002281）2026年第二季度指引略低于预期

Accelink Technologies 在 2026 年第二季度给出的业绩指引略微低于市场预期。公司预计 2026 年上半年净利润为 5.59 亿至 6.15 亿元人民币（同比增长 50% 至 65%），这意味着 2026 年第二季度的净利润为 3.19 亿至 3.75 亿元人民币（同比增长 43% 至 69%）。其中，中期核心净利润（剔除非经常性项目）预计为 5.45 亿至 6.00 亿元人民币（同比增长 51% 至 67%），对应 2026 年第二季度核心净利润为 3.17 亿至 3.72 亿元人民币（同比增长 45% 至 70%）。公司业绩增长主要归因于全球 AI 计算投资浪潮推动数据通信光模块需求快速增长，以及国内云超大规模厂商增加数据中心资本开支。公司凭借覆盖数据中心和运营商网络场景的全面产品组合，在结构上具备优势。预计公司将于 2026 年 8 月 19 日收盘后发布 2026 年第二季度及上半年业绩报告。近期股价获得支撑主要得益于中国云服务提供商可能采用氮化镓（NPO）产品的潜在机会。Citibank 给予 Accelink Technologies “卖出”评级，认为其估值已处于拉伸状态。

Citibank 对 Accelink Technologies 的目标价定为 13.7 元人民币，基于 27 个预期市盈率倍数的 44.3 倍，较该股票 5 年历史的预期市盈率中位数高出 1 个标准差，以反映国内光模块需求的强劲。Citibank 认为，市盈率倍数是最适合 Accelink Technologies 的估值方法，可以捕捉到由快速行业增长和市场份额扩张驱动的增长势头。

潜在的上行风险包括：1）中国电信、企业和政府的光网络资本开支高于预期；2）由于与竞争对手的价格竞争减少，利润率扩张；3）市场份额增长；4）数据中心投资和光模块需求高于预期。

Citibank 的研究团队由 Kyna Wong、Yiming Li、Kevin Chen 和 Karen Huang 担任，他们在报告中提供了详细的市场分析、竞争格局和财务预测。