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合成橡胶：价格中枢上移

2026-07-16 杨鈜汉国泰君安证券 Joken Hu

【基本面跟踪】
国内顺丁橡胶及社会库存合计4.63万吨，环比略增1.45%；丁二烯华东港口库存27100吨，环比降9600吨。短期合成橡胶基本面转强，天然橡胶价格企稳，丁二烯跟随产业链反弹，市场交易重心逐步转向原油及橡胶板块。

【产业链分析】

丁二烯：供需双减后7月小幅双增，供应端开工率变化有限，需求端顺丁及丁苯开工提升，但ABS、SBS需求恢复有限，价格弱势的核心矛盾在于需求缺失。
顺丁橡胶：7月供需双增，替代需求带动库存去化，基本面整体中性转强。

【趋势强度】
合成橡胶趋势强度：1（偏强）。

【研究结论】
市场主要矛盾从丁二烯环节转向原油和天然橡胶板块，顺丁橡胶期货价格将在两者间博弈，中周期区间运行，短期价格中枢上移。

合成橡胶：价格中枢上移

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