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公司信息更新报告：2026H1净利润预计同比翻倍，自有品牌势头强劲

2026-07-15 黄泽鹏,李昕恬开源证券 🦄黄斌

核心观点：若羽臣实现代运营向品牌化的成功转型，自有品牌矩阵化延展并快速放量，驱动业绩持续高增。
业绩预告：公司预计2026年上半年归母净利润同比增长100%-120%，2026Q2单季实现归母净利润0.72-0.87亿元（同比+61%~+93%）。
盈利预测：维持盈利预测不变，预计公司2026-2028年归母净利润为3.85/5.75/7.68亿元，对应EPS为1.24/1.85/2.47元，当前股价对应PE为19.8/13.3/9.9倍。
自有品牌业务：
- 绽家：高端香氛家清地位持续巩固，2026年618期间全渠道GMV同比+70%，洗衣凝珠等大单品放量显著，2026年1月与Hello Kitty联名破圈。
- 斐萃：承接口服美容流量，618期间全渠道GMV同比+50%，获京东口服美容品牌成交榜第一，多款单品获细分榜单TOP1，科学抗衰驱动品牌势能向上。
- 品牌管理：AI应用下人效与费用管理持续优化，潜在用户分析预测系统帮助精准触达用户并转化，AI内容生成系统实现提效引流。
品牌与产品矩阵协同增长：
- 产品上新：绽家持续深化“香氛”心智，升级产品矩阵，联名IP打造爆品，布局洗手液、护手霜等新品，计划拓宽产品边界至空间香氛领域；斐萃持续丰富产品矩阵，2026年4月抗衰新品S-雌马酚小粉瓶在FFC2026斩获产品创新奖。
- 渠道开拓：线下绽家全方位覆盖KA、新零售、会员店等核心渠道；斐萃牵手香港万宁和屈臣氏，展现规模化优势。线上构建直播间矩阵分散风险，同时拓宽整体流量入口，抖音自播达播效率提升；斐萃私域运营实现销售和利润双增。
- 高端品牌矩阵：收购品牌奥伦纳素补齐高端护肤拼图，有望复用绽家、斐萃运营经验焕新赋能，积极并购具备优质产品基础与明确定位的优质海外品牌。
风险提示：市场竞争加剧、监管政策变化、品牌培育不及预期。