证券行业2026年中期投资策略：制度革新激活力，价值重估蓄势能

金融 2026-07-15 陶圣禹东海证券 yuannauy

市场交投活跃，“财富-资管”协同持续深化：2026H1上交所A股新开户同比增长60%，日均成交额同比增长97%，两融余额达3万亿+平台。新发基金同比增长33.1%，权益类规模大增51.5%。券商代销保有规模稳定，权益基金保有前100中券商系占比达27.2%。买方投顾业务增速亮眼，“中国50”的5A配置模型为行业提供优秀参考经验，AI赋能投顾深化应用场景。公募基金改革陆续落地，系统性重构行业生态，投研智能体运用提速，推动“财富-资管”协同持续深化。
双创政策催化，“投行-投资”联动模式落地：科创板坚持硬科技主线，创业板聚焦成长创新，政策催化下市场包容性提升。2026H1A股IPO规模同比增长150.9%，行业CR5达74%，显著集中于高端制造与硬科技领域。双创板块从制度层面构建投资与投行闭环，即前端直投前置孵化（Pre-IPO）和后端强制跟投，未来有望推动业务模式转变、核心能力重构和行业集中度提升的三大发展趋势。
加码国际业务，行业格局重塑期提升竞争力：内资券商出海提速，增资方式多元化，布局力度创近年新高。境外业务贡献度持续提升，高杠杆推动境外子公司更高ROE水平。政策催化下并购加速，推动行业竞争格局重塑，建议关注三大并购趋势和五大整合协同。