镍：消息增添不确定性，基本面维持偏弱承压 不锈钢：预期与现实博弈，库存边际稍有去化

【基本面跟踪】

• 宏观及行业新闻：
  • 俄罗斯可能限制镍、钛、铀出口，2024年前二季度精炼镍产量同比减少1.01%，全年计划产量同比减少9.39%。
  • 格林美子公司青美邦镍资源二期湿法冶炼产线开通。
  • 印尼APNI秘书长警告“污染镍运动”，Nickel Industries Ltd.收购Sampala项目以扩大镍产能。
  • 江苏响水县四家公司破产重整立案审查。
  • 华友钴业印尼项目达产，湿法冶炼项目稳步推进。
  • PT Trimegah Bangun Persada Tbk镍产量增加，第三条HPAL产线2024年10月全面运营。
  • Nornickel修复完成，计划8月初重启熔炉，但全年产量仍预计下降；西方制裁持续。
  • 必和必拓暂停Nickel West业务和West Musgrave项目（2024年10月起），计划2027年2前重新评估。

【趋势强度】

• 镍趋势强度：+1；不锈钢趋势强度：+1。

核心观点：

• 镍基本面承压，受俄罗斯出口限制、印尼环保运动及西方制裁影响，但部分企业产能扩张缓解供应压力。
• 不锈钢库存边际去化，预期与现实博弈，但整体趋势仍偏弱。
• 关键数据：俄罗斯镍产量下降，印尼项目扩张，华友钴业产能提升，必和必拓项目暂停。
• 研究结论：镍、不锈钢短期不确定性增加，但长期供需格局仍需关注产能变化及地缘政治影响。