龙净环保20260713 原文

紫金矿业近期情况更新

核心观点
紫金矿业在矿业绿色转型方面取得显著进展，其“矿绿电”和新能源卡业务成为推动公司长期增长的重要驱动力。公司管理层及主要股东东吴证券、东龙国有资产均积极增持，彰显对公司未来发展的信心。

关键数据与进展

1. 新能源卡应用

   • 紫金山和巨龙矿业已成功应用龙净环保生产的电动矿卡，吨公里运营成本较燃油卡下降29%，预计三年内全面替代传统燃油卡，推动矿山智能化和低碳化转型。
   • 紫金矿业计划在未来三年内完成新能源卡对传统矿卡的全面替代，预计将带来显著的成本下降和效率提升。

2. 拉果矿绿电项目

   • 拉果矿光伏项目累计降本超10亿元，项目内部收益率远超行业平均水平，成为龙净环保2025年重要的利润增长点。
   • 项目累计净利润达2.2亿元，相当于支撑公司整体绿色业务业绩翻倍。
   • 未来可期待更多类似项目落地，包括拉果二期、麻密二期等，以及紫金矿业其他矿山和有色矿山的绿色能源项目。

3. 东龙国有资产增持

   • 东吴证券、东龙国有资产近期持续增持龙净环保股票，增持目标为每股1-2元，彰显对公司长期价值的认可。
   • 紫金矿业定向增发20亿元募集资金，将使东龙国有资产持股比例从25%提升至34%以上，进一步强化股东支持。

研究结论

• 矿绿电与新能源卡业务：
  • 两条业务线均具备显著的经济效益和降本潜力，推动矿山绿色转型，实现降本增效的双赢模式。
  • 龙净环保的电动矿卡和光伏项目收益率远超行业水平，商业模式可持续性强。
• 未来展望
  • 预计龙净环保2026-2028年母公司净利润分别为14亿元、17.5亿元、20亿元，对应PE分别为16倍、13倍、11倍，增长增速约25%。
  • 公司未来可拓展更多矿山客户和绿色能源项目，包括紫金矿业以外的其他矿山和有色矿山，进一步扩大市场份额。
• 投资建议
  • 龙净环保仍是东吴证券重点推荐标的，其“矿绿电”和新能源卡业务有望加速推动矿山绿色转型，长期价值凸显。