核心观点与关键数据
- 竞标方案: 公司参与富通集团破产重组项目的竞标，目标获取控股权，心理价位远低于公告中的最高出价41万。资产预计年盈利10多亿，但具体竞标策略和底价暂不透露。重组项目复杂，涉及众多债权人，最终能否成功及具体债务偿还比例存在不确定性。
- 行业周期与准备: 对光纤行业的创新和扩张保持谨慎，认为资产存在周期性，公司已参与相关客户交流，但无法预测未来利润变化。Ruby系列产品送样验证顺利，冷板方案调整导致量产推迟1-2个月，预计四季度随Ruby量产带来主要业绩。
- 港股股价: 认为港股被严重低估，折价率约7-8折，但受限于流动性，短期内可能难以通过回购等方式提振。公司正将港股交易单位从660股/手改为100股/手，以提升交易便利性。
- 利敏达业务: Q2为消费电子行业淡季，利润和营收数据暂无。公司计划今年年底将利敏达产能扩展至50亿规模，明年年底目标达到150-200亿规模，主要增量来自冷板业务。
- 战略布局: 收购富通相关资产的战略初心是全面布局AIDC领域，满足客户需求。公司并非随意扩张，而是在AIDC大方向下进行深耕细作，关注所有相关领域的机会。目前未在AI的特定细分方向（如聚光、同链接等）进行聚焦，但保持开放探索态度。
- 机器人业务: 机器人业务进展顺利，北美客户订单指引明确，公司为其提供结构件和连接器。已获得一家北美万亿市值公司的人形机器人整机ODM订单，并参与国内主要龙头企业供应链。目标2023年出货2万台，2024年10万台，2030年50万台以上，同时在核心零部件（如减速器）上自研并逐步量产。
研究结论
- 公司积极参与富通集团破产重组项目，但最终结果存在较大不确定性，需关注后续进展。
- 公司在光纤和机器人领域均有布局，并计划在AIDC领域持续深耕，战略方向清晰。
- 利敏达业务将贡献未来重要增长，产能扩张计划明确。
- 公司在消费电子和机器人业务上保持良好进展，但需关注行业周期和竞争格局。
- 港股股价被低估，但流动性问题是主要挑战。
