国海通信卫星互联网可回收突破提速产业发展重视火箭 卫

核心观点与关键数据

1. 火箭端：可回收历史性突破

   • 长征十号乙首飞成功，实现我国首次运载火箭可控回收、全球首次运载火箭网系回收。
   • 计划年底前完成一子级复用飞行。
   • 蓝箭航天朱雀三号重复使用遥二运载火箭完成静态点火试验，后续飞行及一级回收试验值得关注。

2. 卫星端：国内两大低轨卫星互联网星座加速组网

   • GW星座：6月17日发射22组卫星，在轨卫星超200颗。
   • 千帆星座：6月三连发、7月两连发，在轨卫星达到238颗。

3. 应用端：国内主流星座加快测试应用和公开招采

   • GW星座：完成低轨宽带终端招采，全球首次基于5G NTN标准的“手机直连卫星宽带视频通话”跑通。
   • 千帆星座：展示标准版和航空版卫星终端，垣信手机直连试验星完成FirstCall，通话质量比肩5G。

研究结论

可回收火箭技术突破将促进低成本、高频次发射能力，加速低轨卫星互联网组网，赋能应用落地（从0到1）。

相关标的

• 卫星侧：铖昌科技、国博电子、航天电子、电科蓝天、信科移动等。
• 应用侧：海格通信、盟升电子、中国卫星、长江通信、震有科技等。
• 火箭侧：九丰能源等。

风险因素

• 可重复回收技术风险，低轨星座组网不及预期。
• 卫星终端成本下降不及预期，海外运营准入及跨境监管不确定性。
• 行业应用需求释放不及预期。