交运中报预告陆续披露如何看20260713 原文

核心观点与关键数据

航运

• 业绩表现：中远海特和海通发展超预期，上半年净利润分别为12.8-14亿和5-5.5亿，同比增长55%-70%和50%-60%。主要得益于中国汽车出口高增和汽车船期租价格上涨。周海能上半年净利润45亿，同比增长114%，主要受霍尔木兹海峡扰动刺激邮轮市场，VOCC运价高涨。吉祥航空上半年预计净利润1.4-2.1亿，同比下降58%-72%，但二季度亏损幅度超预期。
• 行业趋势：散货船业绩好转，BDI指数同比高增。VOCC运价受霍尔木兹海峡影响波动，但缺乏明显补库需求，运价支撑力度有限。
• 投资建议：推荐招商轮船、中海能、太平洋试航等全球定价品种，认为其优于交运板块整体表现。建议在当前位置低吸游轮板块，如招商轮船、中海能。

航空

• 业绩表现：圆通航空二季度单票归母净利润高于一季度，同比增长显著。吉祥航空宣布回购4-8亿元，春秋航空也完成回购，显示行业积极自救。
• 行业趋势：暑运第二周客流环比增长，但票价仍处低位，扣油票价负增长。油价上涨对航空影响有限，行业处于历史底部，股价上涨需关注营收同比增速，核心驱动因素为票价和客座率回升。
• 投资建议：春秋航空业绩兑现度高，东航、国航、吉祥航空弹性较大，推荐春秋航空，关注东航、国航、吉祥航空。

快递

• 业绩表现：极兔二季度东南亚同比增速63%，中国同比10.6%，其他市场136.5%，超预期。申通和韵达预计中报业绩良好。
• 行业趋势：快递行业反内卷趋势坚决，返利券支撑显著，但市场担忧明年量增和行业增长空间。极兔更依赖外需，需求景气度受质疑较少。
• 投资建议：推荐极兔，认为其业绩高增潜力大，不受内需板块阶段性回避影响。关注申通和韵达中报预告。

研究结论

• 航运板块中，全球定价品种表现优于交运板块整体，看好干散货景气度，推荐招商轮船、中海能等。
• 航空板块处于底部，股价上涨需关注营收同比增速，推荐春秋航空，关注东航、国航、吉祥航空。
• 快递板块反内卷趋势坚决，推荐极兔，关注申通和韵达中报预告。