国金交运 每周一刻钟交运中报预告陆续披露如何看

核心观点与关键数据

航空板块

• 暑运表现：暑运第二周客流环比增长明显，但票价仍处于低位，公里收益和含油票价同比负增长。
• 油价影响：美伊冲突导致油价上涨，但航空板块受影响较小，体现出筹码不足。
• 估值驱动：航空股价短期不涨的核心原因是暑运表现差，未来股价上涨需依赖票价和客座率的回升。
• 投资建议：春秋航空（业绩兑现度高，逆风能力强）、东航国航和吉祥航空（弹性首选）。

游轮板块

• 业绩表现：中远海特业绩超预期，海通发展也超预期，但中远海特Q2业绩主要受汽车出口和风电设备出口带动。
• 运价波动：霍尔木兹海峡开关导致VCC运价波动，股价跟随运价波动。
• 供需关系：全球原油需求大国未开启强补库，运价缺乏明显补库状态。
• 投资建议：关注供需关系变化，建议低位布局招商轮船和中远海能。

快递板块

• 反内卷持续性：快递行业反内卷获得业绩支撑，但市场担忧其持续性。
• 估值水平：市场给予快递板块较低估值，主要受灵魂拷问影响。
• 投资建议：中通（龙头）、申通（业绩预计很好）、极兔（东南亚市场增速超预期，最推荐）。

整体观点

• 内需板块回避：市场阶段性回避内需板块，极兔因其外需属性受关注。
• 全球定价品种：航运板块中的干散货和邮轮受全球定价体系影响，表现优于交运板块整体。
• 投资建议：看好干散货景气度，推荐海通发展、中海特、太平洋航运；VCC可低吸，推荐招商轮船和中远海能。