015 交运中报预告陆续披露如何看20260714 导读

航运与航空业中报业绩分析

航运公司业绩超预期

• 中远海特：上半年净利润同比增长55%-70%，第二季度增长95%，主要受益于中国汽车出口增长65%及汽车船期租价格飙升至7万美元/天，风电设备出口增长45.2%。
• 海通发展：上半年净利润5-5.5亿，第二季度可能达3亿，散货船业务表现强劲，BDI指数同比高增。
• 海南中报：上半年净利润45亿，二季度23.3亿，同比增长114%，受邮轮市场刺激及LCC运价高涨影响。
• 招商轮船：上半年净利润预增，二季度表现突出，预计招商南油也将发布业绩预告。

航空公司业绩下滑

• 吉祥航空：上半年净利润预计1.4-2.1亿，同比下降58%-72%，第二季度亏损2.3-3亿，但行业自救迹象明显（如大规模回购）。
• 航空公司回购：吉祥航空、春秋航空、东航等宣布回购计划，表明自救措施。

快递行业分化

• 圆通：单票归母净利润显著提升，带动同行股价上涨，预计申通和韵达也将发布类似公告。
• 极兔和中通：被看好，市场关注其未来增长潜力。
• 行业趋势：反内卷趋势及龙头企业的表现仍值得看好，政策推动和成本优化预示竞争将更健康。

航空板块暑运与油价影响

• 暑运表现：客流环比增长，票价仍低位，公里收益为负，整体逐步向好。
• 油价影响：油价上涨幅度不大，航空板块下跌幅度也有限，但市场对收入增长信心不足。
• 股价驱动因素：票价和客座率回升是核心线索，春秋航空业绩兑现度高，东航、国航、吉祥航空弹性机会大。

游轮行业运价与补库预期

• 运价波动：霍尔木兹海峡局势影响运价，当前运价未超预期，核心因素在于主要需求国未启动大规模补库。
• 补库预期：油价若维持在60美元左右可能激发炼厂补库，支撑运价回升。
• 投资建议：建议低位布局游轮板块，推荐中海能H、招商轮船等。

投资观点

• 快递行业：看好极兔和中通，坚定推荐极兔作为首选标的。
• 航空板块：关注春秋航空业绩兑现能力，东航、国航、吉祥航空弹性机会大。
• 游轮板块：推荐海通发展、太平洋航运；VOCC方面建议低吸招商轮船和中海能。