新易盛(300502)：型号更新

Eoptolink Technology 是一家成立于 2008 年的光模块和组件研发、制造和销售公司，主要产品包括 400G/800G 的高速光模块，广泛应用于数据中心、电信网络、安防监控和智能电网等领域。Citibank 将其股票评级为“买入”，看好其高速光收发器市场因 AI 和数据通信需求而增长的长期趋势。作为海外收发器供应商之一，Eoptolink 拥有业内顶尖的成本效益和利润率，比同行高约 10 个百分点。预计其强劲的利润率将持续，即使 800G 仍然是其主要产品，通过增加 1.6T 的出货组合也能保持。目标价 701 元人民币基于 2027 年预期市盈率 20.0 倍，设定为 5 年历史均值下 -0.5 个标准差，反映了 800G/1.6T 周期、CSP 客户的 ASIC 和规模机会，以及其关键客户英伟达的 CPO 消化。下行风险包括：1) 数据中心投资不及预期；2) 中国电信运营商、企业和政府的光网络资本支出不及预期；3) 价格竞争带来的利润压力；4) 新客户拓展不及预期；5) 中美科技争端；6) CPO 部署速度过快。