【广发通信】光模块近期基本面更新，继续推荐龙头中际旭创/天孚通信/新易盛

【广发通信】光模块近期基本面更新，继续推荐龙头中际旭创/天孚通信/新易盛 #短期业绩：龙头兑现度较高。 旭创/天孚（今年、明年），新易盛（明年）都会陆续兑现AI业绩。目前产能/价格年降/原材料都在预期中，无负面信息。 竞争格局基本不会恶化。 #25年成长性：业绩依然高增，马太效应增强。亚马逊目前给出笼统的25年需求 【广发通信】光模块近期基本面更新，继续推荐龙头中际旭创/天孚通信/新易盛 #短期业绩：龙头兑现度较高。 旭创/天孚（今年、明年），新易盛（明年）都会陆续兑现AI业绩。目前产能/价格年降/原材料都在预期中，无负面信息。 竞争格局基本不会恶化。 #25年成长性：业绩依然高增，马太效应增强。 亚马逊目前给出笼统的25年需求指引，较24年保持50%以上增长；预计meta节奏类似；谷歌和微软从草根调研来看也是25年会持续增长；字节明年几十万800需求，25年预计百万以上，亦有增量。 AI使得GPU带宽快速增长，带动光模块迭代加速，1.6T加速到来，且光模块公司和下游客户绑定更强、定制化更高，马太效应更加强烈。#AI应用：微软打头阵，后续应用高潮逐步到来。 微软从3月发布copilot到11月上线收费共历时8个月。 其他AI大厂和垂直行业应用受制于起步时间和训练算力，必然上线时间会在微软之后，预计今年四季度、明年上半年陆续到来，这之中我们判断应用较快的依然是谷歌/meta/特斯拉/亚马逊的应用更快一些。 另，上周mg国会召集AI大厂商讨AI监管办法，我们认为中美在AI应用侧存在较大信息差。 A股市场对于AI应用过于悲观，随着应用出现，AI算力板块必然出现一大波行情。