成本政策形成底部支撑 白糖短期难改震荡格局

行情复盘

7月10日，白糖期货主力合约收涨0.49%至5284.0元，资金整体流出2559.93万元。

外盘变化

ICE美原糖主力合约跌0.29(-1.91%)至14.86美分/磅，伦白糖主力合约跌6.4(-1.36%)至465美元/吨。

重要资讯

1. 印度卡纳塔克邦Mysugar糖厂于7月15日开启2026/27榨季压榨，计划采购54.4万吨甘蔗。
2. 巴西港口等待装运食糖船只数量环比持平，总量减少3.69万吨，其中高等级原糖198.12万吨。
3. 厄尔尼诺现象强度预计创新高，全球面临干旱、洪水等极端天气风险。

逻辑分析

国际市场：2026/27全球食糖产量预期下调，因巴西制糖比偏低及各国提高乙醇混配比例。但厄尔尼诺威胁糖产，巴西糖榨高峰及低价乙醇压制糖价，国际糖价大概率区间震荡，上方压力大，下方支撑强。欧洲高温及东南亚降雨偏少增加产需不确定性。 国内市场：糖库存仍处高位，供应端压力较大，但政策托底及成本支撑令短期糖价或震荡。广西产区洪涝致部分甘蔗倒伏烂根。

交易策略

1. 单边：国际糖价短期回调，国内逢低建仓多单，区间操作。
2. 套利：观望。
3. 期权：卖出看跌期权。