非银金融行业周报：券商中报预增亮眼，继续看好板块机会

核心观点与关键数据

• 行业动态：9家上市券商发布2026年上半年业绩预告，归母净利润合计增长97.07%-104.30%，其中国泰海通、中信证券等9家券商合计实现归母净利润678.94亿元至703.84亿元，同比增长97.07%至104.30%。预计2026年第二季度单季归母净利润同比增长128.81%至142.29%，环比增长65.20%至74.93%。
• 市场表现：2026年上半年上证指数累计上涨约1.76%，创业板指上涨约31.81%。A股日均股基成交额达3.26万亿元，同比增长98.72%；两融余额截至上半年末3.02万亿元，同比增长63.22%。IPO加速回暖，上半年IPO家数75家，累计募资总额953.632亿元，同比增加150.94%。
• 估值分析：截至7月10日收盘，券商板块市净率（PB）仅1.20倍，处于十年来17.1%的历史低位。

研究结论

• 资本市场全面向好，券商业绩全面受益，主要得益于A股市场结构化行情、市场交投活跃度提升以及IPO加速回暖。
• 当前证券板块基本面全面向好而估值仍处低位，存在明显的估值修复空间。
• 预计券商业绩有望延续高增长，随着市场结构性行情调整和资金面压制因素缓解，继续积极看好证券行业。

投资建议

• 证券板块：建议关注，当前A股市场交投活跃，板块估值处于历史底部区域，配置性价比高。
• 保险板块：积极看好保险行业的左侧配置价值，后续投资收益修复的确定性增强，板块估值仍处于历史低位。
• 建议关注个股：中信证券、国泰海通、招商证券、中金公司H、中国人寿、新华保险、中国平安。

风险提示

• 权益市场大幅波动对净利润的影响。
• 政策落地情况不及预期。
• 寿险需求疲弱导致新单、NBV增速不及预期。
• 长端利率超预期下行带来的利差损风险。