持续看多光模块测试、商业航天、人形机器人板块——机械周报（7.13-7.17）

核心观点

• 光模块测试行业景气度持续兑现：技术迭代、高通胀和玩家缩圈三重逻辑催化下，光模块测试行业迎来发展机遇。
• 板块观点：看好光模块测试板块行情，率先推出满足新一代光模块测试需求（1.6/3.2T）的公司有望赢得先机，吃到行业红利。NPO产业加速发展，为测试仪器厂商带来新增需求。

板块逻辑

1. 技术迭代：光模块技术升级推动测试仪器快速升级，前一代仪器无法复用，测试仪器随光模块技术迭代而快速升级。
2. 高通胀：新一代测试仪器较前一代价值量持续提升，市场空间逐步打开。全球800G以上光模块测试仪器需求2026-2028年预计达463.1亿元。
3. 玩家缩圈：光模块测试门槛提升，头部玩家数量减少，份额集中度提升，盈利水平有望提升。

建议关注

• 光模块测试：联讯仪器、优利德、华兴源创（普赛斯）、鼎阳科技、普源精电、华盛昌
• 商业航天：太空光伏（宇晶股份、迈为股份、上海港湾）、卫星（西测测试、信科移动、铖昌科技、信维通信）、火箭（西部材料、飞沃科技、江顺科技、铂力特、华曙高科）、网系回收（航天工程、海兰信、巨力索具）
• 人形机器人：北特科技（大小丝杠核心供应商）、斯菱智驱、科达利、恒勃股份、模塑科技

风险提示

• 产业化进程不及预期
• 下游需求不及预期
• 行业竞争加剧

商业航天里程碑

• 长征十号乙7月10日通过网系捕获方式成功回收，预计年底前完成一子级火箭复用飞行。
• 可回收技术突破是国产链核心卡点，能降低成本、释放产能、提升发射周转效率。
• 长征十号系列循序渐进推进可回收验证，长十甲实现液氧煤油海上回收，长十乙完成跨型号一子级复用和网系回收极限验证。
• 可回收双路线并行，推进海上网系回收+着陆腿回收技术。

人形机器人

• 产能与供应链：Fremont工厂开始制造Optimus，德州工厂已开工土建，核心部件供应商已下达采购订单。
• 模型及算力：AI5已流片，AI6计划年底流片，特斯拉Cortex2训练基础设施已上线。
• 量产已从"研发"转向"落地"，特斯拉强调规模化量产、模块化生产布局和供应商快速响应能力。
• 投资建议：26年下半年-27年板块基本面持续兑现，重点推荐北特科技，关注斯菱智驱、科达利、恒勃股份、模塑科技。