- 核心观点:光模块测试产业趋势刚刚开始,景气度拐点明确,行业有望在两年内实现十倍增长。测试环节为设备环节最强逻辑,受国产化率提升、设备单价提升和销量提升三重通胀驱动,同时叠加通胀、紧缺因素。
- 关键数据:
- 旭创、新易盛2026年Q1资本开支分别为19.3亿、6.3亿,同比增长380%、232%。
- 测试仪器一机难求,KEYSIGHT交付周期明显超过国内厂商。
- 三重通胀:
- 国产化率提升:从10%提升至50%。
- 价格:速率提升导致设备单价提升。
- 量:CPO时代测试时间长,销量提升。
- 投资建议:
- 联讯仪器:光+存储+晶圆测试全产业链龙头,近期变化明显。
- 华盛昌:收购伽兰特,订单超预期。
- 其他关注:日联科技、华兴源创、优利德。
- 补充信息:近期发布行业深度报告,并针对板块进行测算,欢迎交流、索取底稿。