ZX电新一周观点更新-20260712 20260712

行业观点与重点公司分析

北美电力紧张与电力设备出口

• 核心问题：以PJM为代表的北美电网因高温、机组停运、线路过载等问题面临用电需求激增和系统运行压力，开始实施限电措施。
• 投资建议：
  • 高压电力设备：推荐华明、西电、特变、特锐德；建议关注安靠、白云。
  • 燃机：推荐杰瑞、东电、应流、万泽、联德、上电。

太空光伏

• 关键事件：长征十号乙火箭一级可回收成功，或点燃商业航天板块投资热情。
• 市场背景：部分核心标的股价回调至底部，调整时间充分。
• 技术优势：可回收成功后有望降本40-60%以上，卫星放量空间充分。
• 投资建议：关注卫星板块中的太空光伏环节，推荐钧达股份、东方日升。

算电协同

• 核心数据：至2030年我国算力用电量达8000亿千瓦时。
• 投资逻辑：算力基础设施投资以国家资本为主、CSP为辅，拉动电力基建（园区外配网、园内供电及备电）。
• 投资建议：重点关注配用电一二次方向，推荐南瑞，建议关注东方电子、中恒电气、南网数字等。

重点公司分析

麦米涨价

• 涨价幅度：预计约20%，覆盖全品类。
• 成本构成：PSU成本包括铝电解电容、电感、PCB等，第一轮顺价为主。
• 市场意义：电源产品全品类涨价罕见，反映行业格局，每次上游涨价带来更好毛利率，公司将深度受益产业链涨价周期。

阳光SST

• 产品发布：发布AIDC场景的SST产品，支持10–13.8kV接入、800VDC输出，覆盖1.5/3MW等功率段。
• 技术优势：3MW机型峰值效率达98.5%，较传统方案提升约3pct；27年Q2推出35KV/6MW机型。
• 客户合作：
  • 与东阳光、中联数据签框架协议。
  • 与NV合作，推动AIFactory数字化研发，与Google、AWS接洽。
  • 携手阿里云成立“绿色Token联合创新中心”，巴拿马电源有望率先实现收入。