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这份研报的核心内容是什么？
这份研报主要围绕AI高景气度方向的技术升级与上游扩散展开，重点关注服务器电源、SST及核心元器件AI供电系统环节的技术升级与上游扩散。同时分析了高压电力设备和户储市场的现状与投资逻辑。报告指出，国产核心电源厂商800V平台、SiC、GaN等技术的进一步合作导入以及Pmic等元器件的涨价是重要的催化节点。行业进展方面，英伟达发布800V白皮书2.0，SST作为Option C技术路径明确，目前行业处于样机试点和客户验证阶段，台达领先，阳光、四方、中国西电等已落地兆瓦级示范项目。报告预测2027年为SST出货起点，2028年后将大规模放量。主线思路包括核心电源（麦格米特、欧陆通、中富电路）、SST与高压电力设备（阳光电源、中恒电气、中国西电、四方股份、特锐德）以及核心元器件（法拉电子、宏发股份）。此外，报告还分析了高压电力设备（国内&出海）和户储（左侧优赔率）的投资逻辑，认为高压电力设备内需稳定，户储估值回归，板块具备较好赔率。
AI高景气度方向的技术升级与上游扩散的行业发展趋势如何？
AI高景气度方向的技术升级与上游扩散的行业发展趋势呈现哑铃型配置特点。技术路径上，聚焦服务器电源、SST及核心元器件AI供电系统环节，其中SST作为Option C技术路径已明确，英伟达发布800V白皮书2.0推动行业发展。目前行业处于样机试点和客户验证阶段，台达领先，阳光、四方、中国西电等已落地兆瓦级示范项目。预计2027年SST出货起点，2028年后大规模放量。上游环节价值占比依次为功率半导体、高频磁性元件、高压薄膜电容等。核心电源领域关注麦格米特、欧陆通、中富电路；SST与高压电力设备领域关注阳光电源、中恒电气、中国西电、四方股份、特锐德；核心元器件领域关注法拉电子、宏发股份。整体看，技术升级和上游扩散将推动行业持续发展，但需关注技术成熟度和市场接受度等因素。
研报重点分析了哪些方向？
研报重点分析了AI高景气度方向的技术升级与上游扩散，以及高压电力设备和户储市场的投资逻辑。在AI高景气度方向方面，重点关注服务器电源、SST及核心元器件AI供电系统环节的技术升级与上游扩散，梳理了国产核心电源厂商800V平台、SiC、GaN等技术的合作导入情况，以及Pmic等元器件的价格变化趋势。同时，分析了行业进展和未来发展趋势，提出了哑铃型配置的主线思路，包括核心电源、SST与高压电力设备、核心元器件等细分领域。在高压电力设备方面，分析了内需稳定性、核心环节以及竞争格局，推荐平高电气、华明装备等。在户储方面，分析了估值回归、催化剂和投资逻辑，推荐思格新能等。研报内容全面，覆盖了AI、高压电力设备和户储等多个重要领域。
市场现状判断是怎样的？
市场现状判断显示，AI高景气度方向的技术升级与上游扩散处于样机试点和客户验证阶段，行业进展逐步推进。英伟达发布800V白皮书2.0，SST作为Option C技术路径明确，为行业发展提供了重要指引。目前，台达在SST领域领先，阳光、四方、中国西电等已落地兆瓦级示范项目，表明技术已具备一定成熟度。高压电力设备市场内需稳定，特高压超预期招标、高位景气出口需求保证内需稳定，高压开关与大型电力变压器仍是核心环节。户储市场估值回归，核心标的估值回到今年20x以下年初起点，下半年英国温暖家园千亿补贴、碳酸锂剪刀差预期等催化剂可能推动市场发展。整体看，AI相关技术和高压电力设备市场处于较好发展阶段，户储市场具备左侧布局机会。
研报中有哪些风险提示？
研报中提示了AI高景气度方向的技术升级与上游扩散面临的技术成熟度和市场接受度风险，需关注SST等新技术的商业化落地进度和客户验证效果。高压电力设备市场竞争激烈，需关注行业龙头企业的市场份额变化和竞争格局演变。户储市场受政策影响较大，需关注补贴政策调整和市场需求变化带来的风险。此外，上游原材料价格波动、供应链稳定性等因素也可能对行业产生影响。建议投资者在关注行业发展的同时，关注相关企业的经营状况和风险因素，谨慎决策。