策略点评：静候美股财报——美股周观点

本周美股表现及展望

市场表现
本周美股震荡运行，纳指上涨1.7%，标普上涨1.2%，道指下跌0.5%。能源和信息技术行业领涨，材料和医疗保健行业领跌。标普500成分股上涨占比43%，边际下降，慧与、ARISTA网络、脸书、阿卡迈、希捷科技等领涨。

关键因素分析

1. 美联储政策

   • 美联储会议纪要延续谨慎基调，多数官员支持年内加息，少数官员预计降息。AI投资热潮被视为通胀持续高位的重要因素，中东战争和关税政策也是通胀风险源。市场关注7月14日CPI数据。

2. SK海力士上市

   • 韩国存储芯片龙头SK海力士ADR登陆纳斯达克，募集资金约265亿美元，上市首日股价上涨13%。Meta出租闲置算力引发的“算力过剩”担忧被逆转，扎克伯格否认算力闲置并称Meta加速算力建设，AI交易重回主线。

3. 中东局势

   • 中东紧张局势升温，市场担忧能源供应安全，国际油价反弹，黄金等避险资产受关注。但美国经济基本面仍具韧性，市场关注重点转向美股财报季和AI产业链变化，地缘事件对美股整体影响有限。

核心观点

• Meta“出租算力”事件

  • 更可能是结构性错杀而非趋势性利空。头部模型的虹吸效应加剧，Meta竞争力下滑被市场误读为行业需求转弱。Meta此举是优化资产利用率，而非行业趋势变化。市场需等待7月中旬美股财报季验证AI需求端和资本开支数据。

• 宏观层面

  • 沃什实际基调偏鸽，宏观不确定性已消化，美联储路径可预见性提升，短期内难以成为边际扰动。

下周重点关注

• 数据：7月14日美国6月核心CPI同比、6月CPI同比；7月15日6月PPI同比；7月16日6月零售销售环比、7月11日当周首次申领失业救济人数。
• 财报：7月14日高盛、摩根大通、美国银行、花旗中报；7月15日贝莱德、摩根士丹利中报；7月17日奈飞中报。

风险提示
美国经济快速衰退、美联储政策超预期、全球地缘政治风险、特朗普政策反复等。