美股周观点：静候美股科技巨头财报

美股周观点总结

本周市场表现

• 纳斯达克指数上涨1.5%，标普500上涨0.5%，道琼斯指数下跌0.4%。
• 行业方面，能源和信息技术领涨，医疗保健和金融领跌。
• 标普500成分股上涨占比37%，边际下跌，超威半导体、美国联合租赁、德州仪器等领涨。

宏观基本面

• 美国3月零售销售额环比增长1.7%，超预期，主要受加油站消费和“大美丽”法案退税推动。
• 零售额几乎全线录得正增长，餐厅和酒吧收入小幅增长0.1%。
• 美伊冲突推高油价和美股企稳回升，支撑消费支出，为经济“软着陆”提供支撑。

沃什听证会释放的信号

• 沃什提出缩表与降息并行的方案，认为AI驱动的生产力提高可提升潜在经济增速。
• 批评当前的“点阵图”和前瞻指引，倾向于减少公开喊话，回归“少说多做”。
• 坚称美联储操作独立性，不受政治压力影响，但总统有权发表意见。

地缘政治风险

• 美伊和平谈判缺乏实质进展，中东局势反复推高风险溢价。
• 周初谈判受挫、海上对峙升级，市场风险偏好下降，随后双方释放缓和信号。

市场展望

• 美股结束普涨阶段，进入低容错修复期，估值已隐含较高增长预期。
• 市场关注企业如何平衡收入扩张与生产成本脉冲（如能源长尾效应、高利率）。
• “信心定价”呈现扩散特征，资金从AI赛道流向高ROE潜力的工业、消费和金融企业。
• Valuations Dispersion（估值离散度）收敛，市场对“软着陆”逻辑认可增强。

下周重点关注

• 数据：4月里士满联储制造业指数、一季度GDP、首次申请失业救济人数、ISM制造业指数。
• 财报：可口可乐、Robinhood、星巴克、VISA、Meta、礼来、默克、谷歌、亚马逊、万事达、微软、高通。

风险提示

• 美国经济快速衰退、美联储政策超预期、全球地缘政治风险、特朗普政策反复。