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沪锌早报：美伊战争再起，板块承压

2026-07-09 楼家豪信达期货 Yàng

核心观点与关键数据

宏观与行业消息：伊朗计划对美军基地发动大规模打击，但未直接影响锌市场。
走势评级：锌主力合约收跌0.65%，技术面偏强，评级为“观望”。
供应：
- 矿端：国内矿复产顺利，进口减量明显，矿总供应下降，但五月后短缺好转。
- 冶炼：现货利润转负，一体化厂矿端利润达9000元/吨，TC价格回落，产量或持续上行。
- 预期：矿端转向宽松的预期停滞，短期可能出现“矿紧锭松”。
需求：
- 镀锌：利润修复但未显著，开工率受假期影响下降，库存消耗，需求偏弱。
- 终端：钢厂库存和社会库存同步消化，需求仍有韧性，6月产量难上升。
库存与结构：
- LME库存和国内社会库存走平，上期所库存累增，期现和月间结构维持Contango。

研究结论

基本面显示矿紧锭松，供应端偏强，但宏观压力（如地缘政治）压制市场，短期建议“观望”，宏观稳定后可偏多。

操作建议

短期：暂时观望。
长期：带宏观稳定后偏多对待。

风险提示

矿端短缺无法有效向冶炼端蔓延。

沪锌早报：美伊战争再起，板块承压

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