本期要点
- 市场表现：尿素盘面维持低位震荡，主力09合约截至7月10日收至1735元/吨。
- 行情分析：尿素市场核心矛盾为“高供应、弱需求、出口受限”。供应端开工率与日产高位，下半年新增产能集中投放；需求端农业季节性支撑有限，工业需求疲软；出口端政策调控下实际放量有限。尿素期货大概率维持宽幅震荡，短期波动区间1650-1850元/吨。下方支撑来自农业旺季、出口政策托底及成本线，上方压力来自供应格局、工业需求疲软及新增产能预期。
- 操作建议：区间思路对待，高抛低吸。价格接近下沿时逢低布局多单博弈农业需求，接近上沿时逢高沽空把握回落机会。
- 风险提示：企业库存变化，出口政策调整。
本周尿素走势回顾
- 现货价格：环比整体下降。
- 基差与价差：山东市场05约基差52元/吨，跨地及跨期价差数据未详细展开。
尿素产业链运行情况
- 供应端：
- 原料价格：尿素价格下降，煤制尿素利润下降。
- 开工率与产量：开工负荷率92.20%，周环比上涨0.28个百分点；周度产量155.72万吨，上涨0.63%。气头企业开工负荷率78.73%，周环比下滑0.82个百分点；煤头企业开工负荷率95.94%，上涨0.97个百分点。小、中、大颗粒开工负荷率分别为83.33%、109.83%、92.56%。
- 装置动态：部分装置检修或短停，部分复产或增产。
- 需求端：
- 预收数据：全国主要尿素生产企业预收3.93天，较上期减9.9%，同比增15.6%。
库存及外盘到港量
- 内地主产区库存：数据未详细展开。
- 沿海库存：企业库存略增，总量103.30万吨，较上期上涨2.99%。
研究结论
- 尿素市场短期维持区间震荡，核心矛盾未解决，供需错配明显。操作上建议区间思路，关注农业旺季及出口政策变化。
