尿素周度行情分析总结
一、市场行情与基本面分析
- 期货价格：本周尿素主力合约UR2509价格持续下探，弱势格局延续，周四收盘报1755元/吨，重心环比下移。
- 现货市场：现货价格下调，刚需支撑乏力，市场交投疲弱。
- 基本面：供给端虽有短期回落，但绝对量较大，新增产能释放预期有限；需求端工农业需求弱化，复合肥库存持续攀升致开工负荷回调，农业需求疲弱，供需矛盾渐显。
二、基差与价差分析
- 基差：主力移仓至09合约，基差震荡走强，山东05合约基差约125元/吨，河南05合约基差约115元/吨。
- 价差：UR07&09价差约15元/吨，UR09&01价差约37元/吨，窄幅波动为主。
三、仓单情况
- 仓单量：本周仓单量继续下降，截止周四约4480张，环比上期回落。
- 仓单分布：主要集中在云图控股，安徽中能、中农控股次之。
四、供给端分析
- 检修情况：本周尿素装置检修量约16.08万吨，环比增加1.63万吨，煤制样本装置检修量约9.93万吨，气制样本装置检修量约6.15万吨。
- 开工负荷：尿素开工率约85.74%，环比略有回落约0.66%，煤头开工率约90.99%，气头开工率约69.39%。
- 日产量：本周尿素产量约135.03万吨，环比减少约1.04万吨，煤制周产量约108.51万吨，气制周产量约26.52万吨。
五、需求端分析
- 复合肥开工：复合肥开工率约47.72%，较上周负荷下降1.17%，东北地区进入扫尾阶段，湖北地区部分企业负荷下滑。
- 复合肥库存：复合肥库存量约74.97万吨，环比增加5.99万吨，增幅约8.68%，山东、河北、江苏区域库存增幅明显。
- 三聚氰胺开工：三聚氰胺开工率约67.57%，环比增加2.94%，山东、山西地区产能利用率下降，河南、四川、新疆地区产能利用率提升。
六、库存端分析
- 尿素企业库存：国内尿素企业库存总量约90.62万吨，环比增加约7.25万吨，涨幅8.7%，港口库存量约11.2万吨，环比减少0.7万吨。
- 预收情况：预收天数约5.29天，环比前期减少约0.53天，下游接货谨慎。
七、利润端分析
- 产业利润：固定床工艺利润约-154元/吨，水煤浆利润约314元/吨，天然气利润约-84元/吨，整体表现欠佳。
八、研究结论
- 短期尿素供需仍存部分压力，产业累库风险犹存，价格恐延续弱势震荡。
- 产能释放周期下，供需宽松格局暂未改变，低利润或成常态。
- 市场缺乏上行驱动，宏观情绪存在不确定性，尿素价格短期内弱势震荡概率较大。
