招期农产品棉花周报（2026年07月06日-2026年07月12日）：7月数据整体震荡偏空

周观点：7月数据整体震荡偏空

• 价格方面：ICE美棉止跌反弹，主力12月合约上涨5.76%至81.55美分/磅；郑棉震荡偏弱，主力9月合约下跌1.01%至16125元/吨。
• 供给方面：
  • BCO：美国干旱区域面积减少但仍处高位，极端干旱面积增加；全国棉花商业库存减少17.21%，但高于去年同期9.57%。
  • TTEB：ON-CALL卖方未点价合约增持，ICE卖方未点价合约总量增加；国内纺织企业库存增加，孟加拉服装出口同比增长21.52%，欧盟服装进口处于近五年同期最高水平。
  • 国内：5月美国纺织服装进口量同比增长6%，5月孟加拉服装出口环比下降5.74%。
• 总结和策略：
  • 国际方面：ICE美棉止跌反弹，但7月USDA数据上调产量和库存对全球棉价利空，市场关注北半球天气变化；国内郑棉震荡偏弱，25/26年度现货供需偏宽松，下游季节性淡季。
  • 策略：期货单边观望，关注CF2609走势（区间15800-16400元/吨）。
• 风险提示：宏观事件扰动、国际油价变化、天气扰动。

全球棉花供需结构

• USDA数据：
  • 美国：产量和期末库存上调。
  • 印度：播种面积减少约23%，期末库存上调。
  • 巴西：植棉面积预期减少3.1%，单产预期创历史最高，总产预期减少2.5%。
  • 国内：进口量和期末库存上调。
• 供应：商业库存高于去年同期。
• 下游：纱厂、织厂成品库存及棉纺印染继续提高。