26Q2前瞻：上游涨价带动业绩弹性释放，下游品牌低基数下盈利修复

本报告导读指出，原材料价格上涨将带动上游制造龙头企业Q2业绩弹性释放，中游制造企业预计在Q2-Q3逐渐筑底，下游品牌随流水增长，盈利逐渐企稳修复，部分龙头利润有望高增。

纺织服装业相关研报显示：

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• 2026.06.21《纺织服装行业研究分析方法》
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投资要点：

1. 上游纱线企业：关注厄尔尼诺对核心产棉国供给的影响及美棉采购需求变化，具备海外产能优势和充足低成本棉花库存的纱线企业（如百隆东方）具备订单和盈利弹性持续性。
2. 中游制造企业：预计Q2-Q3业绩基本筑底，订单能见度较优且扩张性资本开支稳定的优质企业（如伟星股份、九兴控股）有望进入盈利修复通道。
3. 下游品牌企业：聚焦具备结构性成长潜力或清晰业绩修复抓手的企业（如比音勒芬、雅戈尔、安踏体育）。

风险提示：终端消费意愿不及预期、原材料价格波动、行业竞争加剧。

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