月度评估及策略推荐
- 现货端：6月至今国内猪价小幅探底后明显回升。月内屠宰水平仍高，企业计划完成度一般，散户大猪一定程度出清。肥标差急剧扩大导致压栏和二育盛行，支撑标猪涨价。月内屠宰量前高后低，交易均重继续下滑，肥标差冲高后回落。河南均价月涨1.7元至11.78元/公斤，四川均价月涨1.56元至10.63元/公斤，广东均价月涨2.1元至12.46元/公斤。7月供应略有减量，肥标差仍高，企业多有压栏动作，二育仍零星进行，供应端对猪价压力不大。需求端处消费淡季，冻品入库积极性不高，预计本月猪价震荡运行为主，重心继续抬高。
- 供应端：去年以来母猪去化有限，今年基础供应仍大，仅5-8月或有小幅减量表现，其余时段环比、同比供应均增加。当前生猪育肥和仔猪出栏价均已亏损，产能去化大概率将加速。一季度官方母猪为3904万头，环比下降1.4%，整体产能较充裕，4-6月份涌益母猪环比分别下降0.71%、1.13%和1.33%，母猪去化有所加速。6月份仔猪数据理论出栏量偏高，7月份环比重新走高且下半年维持偏高。屠宰环比减量但同比仍高，体重环比、季节性下滑，但同比不低，整体供应出现一定后移的迹象。
- 需求端：7月份或处于近段时间的需求最低点，终端消费不足，冻品主动入库积极性有限，屠宰端或继续缩量，从而利空价格。
- 小结：受计划出栏减量、压栏和二育预期以及台风等短期需求支撑，现货基调维持偏强。7、8月份处年初疫病兑现期，叠加升温后增重缓慢，供应压力为年内最小，现货偏强支撑盘面近月。各合约升水偏高，且有供压后置预期，单边做多空间受限，短期仍考虑正套参与，关注9-1、9-3等价差波动，中期看现货兑现涨价后需留意远月的上方压力。
期现市场
- 现货转强，基差有所回升但仍偏低；现货近端明显走强，月差偏正套。
供应端
- 能繁母猪及变化：去年以来母猪去化有限，今年基础供应仍大，仅5-8月或有小幅减量表现，其余时段环比、同比供应均增加。当前生猪育肥和仔猪出栏价均已亏损，产能去化大概率将加速。
- 存栏出栏：母猪淘汰和销售数据显示去化加速。
- 仔猪出生量和生产指标：理论出栏数全年维持偏高，6月份为供应的阶段性低谷，7月份环比重新走高且下半年维持偏高。
- 母猪结构和标肥价差：当前数据看屠宰环比减量但同比仍高，体重环比、季节性下滑，但同比不低，整体供应出现一定后移的迹象。
需求端
- 7月份或处于近段时间的需求最低点，终端消费不足，冻品主动入库积极性有限，屠宰端或继续缩量，从而利空价格。
库存端
- 冻品库存季节性增加，同比偏大，处于被动累库的状态。
