黑色金属每日观察：焦炭1-5正套续持，动力煤、螺纹01关注上方压力位

1 商品研究|黑色金属策略日报 2019-08-22 |中大期货研究院 黑色金属每日观察——焦炭1-5正套续持，动力煤、螺纹01关注上方压力位 品种 逻辑 展望 操作建议 动力煤 现货在580，盘面小幅贴水。秦皇岛库库存在633万吨。日耗上，六大电厂在73.34万吨，同比上涨3.41%，目前进口煤趋紧，坑口供应保持稳定，随着电厂去库后，存在后期阶段性补库的可能。 震荡偏强 09短期观望为宜，01关注上方585压力位 焦煤 焦煤方面，目前澳洲二线主焦煤在154美元/吨，进口即期成本在1255元/吨，蒙煤折合仓单我们测算在1360元/吨左右。焦煤09在1400元/吨附近需谨慎。 震荡偏弱 短期观望，09上方关注1400压力位 焦炭 焦炭09挺价犹存，但从目前公布的去产能政策来看，01供应驱动因素有所减弱，三季度、四季度我们关注山东去产能的落地情况。操作上，01单边需谨慎，1-5正套续持，平水附近止损。 震荡偏弱 单边观望为宜。1-5正套如有可续持，止损平水 铁矿石 昨日日照PB粉在719元/吨，环比下降3元。昨日全国港口铁矿累计成交在130万吨，环比上涨6.12%。铁矿盘面09短期波动加剧需谨慎，随着时间临近，盘面基差保护。01方面，对于远期价格走弱的盘面已经使得价格得到充分反映，后期以震荡偏弱为主。 震荡偏弱 风险加剧，短期观望为宜 螺纹钢 昨日螺纹现货价格在3670元/吨，环比下降50元。成交在16.98万吨，环比上涨1.36万吨。从上周公布的周产量、库存数据来看，供应缩减是导致库存放缓的最主要的因素，而非需求改善。考虑到目前检修扩大，后期能否持续好转需观察。 震荡偏弱 RB1910观望为宜 ，RB2001关注上方3478压力位 热轧卷板 昨日热卷价格维稳在3710元/吨，环比下降10元。从上周公布的产量、库存数据来看，热卷产量有所有所回升，但社库、厂库绝对值并不高，和去年同期基本持平，累库出现钝化。 震荡偏弱 观望 中大期货研究|黑色金属策略日报 2 数据中心 动力煤 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 秦皇岛Q5500 580 2 7 秦皇岛Q5500-5000 单卡 0.00425 -0.00004 -0.00013 9-1价差 13.0 0.4 6.0 1-5价差 12.6 -1.6 3.2 9月基差 -6.2 7.0 -0.2 1月基差 6.8 7.4 5.8 六大电厂库存 1650.8 10.7 -21.5 秦皇岛库存 633 18.5 -9.5 沿海运费（秦皇岛-宁波） 43.7 1.6 3.5 航运费（印尼-广州） 7.68 0.07 0.43 焦煤 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 焦煤 1330 0 0 中硫高硫价差 359 0 2 中低挥发份硬焦煤 154.0 0.0 -2.0 蒙煤折合仓单 1360 -10 -10 进口成本 1257.02 -0.37 -13.02 9-1价差 74.5 7.5 -7.5 9月基差 108.0 35.0 15.0 1月基差 194.5 42.5 7.5 焦炭 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 焦炭准一级天津港 2200 0 0 唐山准一/二级价差 60 0 0 普氏指数 305.0 0.0 -5.0 出口利润 -51.24 0.43 -34.36 9-1价差 81.5 6.0 5.0 1-5价差 48.0 -14.0 6.0 9月基差 155.5 16.5 105.0 1月基差 237.0 22.5 118.5 铁矿石 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 日照港PB粉 719 -3 -1 PB粉-超特粉 94 0 44 卡粉-PB粉 89.0 -5.0 -14.0 邯邢粉-PB粉 103.0 0.0 -42.0 9-1价差 121.0 4.0 15.5 9月基差 87.1 12.2 17.9 1月基差 208.1 16.2 -423.4 普氏指数 83.0 -5.5 -7.3 进口利润 345.3 35.3 26.5 新加坡掉期 651.4 0.0 0.9 螺纹钢 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 上海HRB400:20mm 3670 -50 -40 广州-上海 370 40 30 北京-上海 -40 30 10 10-1价差 260 -4 41 10月基差 97.5 -38.5 -57.2 1月基差 357.5 -42.5 -16.2 建材成交量 169851.0 13641.0 9133.0 出口利润 1093.3 43.1 34.5 中大期货研究|黑色金属策略日报 3 盘面利润 288.8 38.8 101.6 长流程利润 -143.3 4.5 7.9 短流程利润 -264.5 -24.1 -78.7 螺矿比 6.3 0.2 0.4 热轧卷板 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 上海Q235B:4.75mm 3710 -10 -10 唐山:方坯:Q235 3420 0 -70 上海:冷轧板卷:1.0mm 4250 0 10 广州-上海 80 -20 -20 北京-上海 20 0 -10 10-1价差 218 12 33 10月基差 -10 -21 -35 1月基差 208 -9 -2 盘面利润 323 63 111 卷螺差 34 24 9 生产利润 -386 0 19 下游利润 90 10 20 中大期货研究|黑色金属策略日报 4 图表区 动力煤： 图1：动力煤Q5500价格 单位：元/吨 图2：动力煤跨品种价差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图3：动力煤跨期价差 单位：元/吨 图4：动力煤主力基差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图5： 焦煤动力煤价差 单位：元/吨 图6：动力煤价格指数 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00900.001,000.00焦煤-动力煤价差200300400500600700800秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产-0.0040-0.00200.00000.00200.00400.00600.00800.01000100200300400500600700800秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5000):山西产秦皇岛5500-5000 单卡价差-40-20020406080100120140秦皇岛5500大卡-动力煤主力-150-100-50050100150ZC5-9ZC9-1ZC1-5400450500550600650700750800动力煤价格指数(RMB):CCI5500(含税) 日元/吨动力煤价格指数(RMB):CCI进口5500(含税) 日元/吨 中大期货研究|黑色金属策略日报 5 焦煤： 图7：焦煤主流现货价格 单位：元/吨 图8：焦煤跨期价差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图9：焦煤主力基差 单位：元/吨 图10：焦煤出口利润 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图11：澳煤即期到港成本 单位：元/吨 图12：焦煤一二线价差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院02004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,000柳林高硫柳林低硫高硫低硫价差05001,0001,5002,0002,500提前2周汇率到港成本一线关税调整后提前2周汇率到港成本二线-400-300-200-1000100200300山西主焦煤-焦煤主力-500-400-300-200-1000100200300400JM5-9JM9-1JM1-505101520253035404550一二线价差05001000150020002500即期到港成本二线 中大期货研究|黑色金属策略日报 6 焦炭： 图13：天津冶金焦价格 单位：元/吨 图14：焦炭出口利润 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图15：焦炭跨期价差 单位：元/吨 图16：焦炭主力基差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图17：主力盘面炼焦利润 单位：元/吨 图18：主力合约螺焦比 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院-150-100-50050100150200250300出口利润05001,0001,5002,0002,5003,000天津一级冶金焦-400-300-200-1000100200300400500600天津港一级冶金焦-焦炭主力01002003004005006007008009001,000盘面炼焦利润1.01.21.41.61.82.02.22.4螺焦比-800-600-400-2000200400600J5-9J9-1J1-5 中大期货研究|黑色金属策略日报 7 铁矿石： 图19：日照港PB粉价格 单位：元/湿吨 图20：铁矿石跨品种价差 单位：元/湿吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图21：铁矿石跨期价差 单位：元/吨 图22：铁矿石主力基差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图23：铁矿石普氏指数 单位：美元/吨 图24：铁矿石进口贸易利润 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院2030405060708090100铁矿石价格指数:58%Fe:CFR中国北方铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方-100-50050100150200250300进口利润200300400500600700800车板价:日照港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 618050100150200250300PB粉-超特粉118卡粉-PB粉111-200-150-100-50050100150I1-5I5-9I9-1-20020406080100120140160180日照港PB粉折盘面-铁矿主力 中大期货研究|黑色金属策略日报 8 螺纹钢： 图25：螺纹钢跨地区价差 单位：元/吨 图26：螺纹钢跨期价差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图27：螺纹钢主力基差 单位：元/吨 图28：螺纹钢盘面利润 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图29：螺矿主力合约比 单位：元/吨 图30：螺纹钢生产利润 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院4.05.06.07.08.09.010.0螺矿比-600-400-20002004006008001,000广州-上海北京-上海02004006008001,0001,2001,400上海螺纹HRB400 20mm-螺纹主力