黑色金属每日观察：焦炭1-5正套续持，关注螺纹成交情况

1 商品研究|黑色金属策略日报 2019-08-20 |中大期货研究院 黑色金属每日观察——焦炭1-5正套续持，关注螺纹成交情况 品种 逻辑 展望 操作建议 动力煤 CCI5500昨日上涨至582，现货在577，盘面小幅贴水。秦皇岛库库存在601.5万吨。日耗上，六大电厂在72.13万吨，同比下降2.49%， 震荡偏弱 09短期观望为宜 焦煤 焦煤方面，目前澳洲二线主焦煤在154美元/吨，进口即期成本在1255元/吨，蒙煤折合仓单我们测算在1370元/吨左右。焦煤09在1400元/吨附近需谨慎。 震荡偏弱 短期观望，09上方关注1400压力位 焦炭 焦炭09挺价犹存，但从目前公布的去产能政策来看，01供应驱动因素有所减弱，三季度、四季度我们关注山东去产能的落地情况。操作上，01单边需谨慎，1-5正套续持，平水附近止损。 震荡偏强 单边观望为宜。1-5正套如有可续持，止损平水 铁矿石 昨日日照PB粉在725元/吨，环比上涨5元。昨日全国港口铁矿累计成交在104.5万吨，环比上涨26.82%。铁矿盘面09短期波动加剧需谨慎，随着时间临近，盘面基差保护。 震荡偏弱 风险加剧，短期观望为宜 螺纹钢 昨日螺纹现货价格在37400元/吨，环比上涨20。成交在23.82万吨，环比上涨4.3万吨。从上周公布的周产量、库存数据来看，螺纹产量有所回落，而社库在连续累库11周后出现回落，虽然环比降幅在0.89%，但累库趋势有所抑制。厂库在连续7周后也出现了回来，降幅在1.91%。就后期来看，供应缩减是导致库存放缓的最主要的因素，而非需求改善。考虑到目前检修扩大，后期能否持续好转需观察。 震荡偏弱 RB1910观望为宜 热轧卷板 昨日热卷价格维稳在3730元/吨，环比持平。从上周公布的产量、库存数据来看，热卷产量有所有所回升，但社库、厂库绝对值并不高，和去年同期基本持平，累库出现钝化。 震荡偏弱 观望 中大期货研究|黑色金属策略日报 2 数据中心 动力煤 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 秦皇岛Q5500 576 -2 -7 秦皇岛Q5500-5000 单卡 0.00453 0.00004 -0.00007 9-1价差 9.8 1.0 3.6 1-5价差 12.6 2.0 3.8 9月基差 -9.8 -2.0 -7.4 1月基差 0 -1.0 -3.8 六大电厂库存 1677.0 -17.0 -55.4 秦皇岛库存 643 0 34 沿海运费（秦皇岛-宁波） 39.9 0.3 1.0 航运费（印尼-广州） 6.96 0.00 0.13 焦煤 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 焦煤 1330 0 0 中硫高硫价差 359 0 2 中低挥发份硬焦煤 154.0 0.0 -5.0 蒙煤折合仓单 1370 0 0 进口成本 1255.84 0.92 -39.10 9-1价差 71.0 -11.0 -3.0 9月基差 98.5 31.0 19.5 1月基差 181.5 20.0 16.5 焦炭 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 焦炭准一级天津港 2200 0 100 唐山准一/二级价差 60 0 0 普氏指数 305.0 0.0 -5.0 出口利润 -51.24 0.43 -34.36 9-1价差 74.5 2.5 23.5 1-5价差 56.5 9.0 9.5 9月基差 146.0 -4.5 99.0 1月基差 220.5 -2.0 104.5 铁矿石 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 日照港PB粉 725 5 20 PB粉-超特粉 45 0 10 卡粉-PB粉 91.0 -12.0 -7.0 邯邢粉-PB粉 97.0 0.0 -63.0 9-1价差 116.5 6.0 32.5 9月基差 70.7 9.0 -0.5 1月基差 187.2 15.0 -451.3 普氏指数 88.7 -0.8 0.2 进口利润 312.6 2.6 -13.1 新加坡掉期 652.8 0.0 -2.0 螺纹钢 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 上海HRB400:20mm 3740 20 40 广州-上海 310 -20 -40 北京-上海 -90 -10 -40 10-1价差 277 21 51 10月基差 108.7 -11.4 12.5 1月基差 385.7 9.6 63.5 建材成交量 238281.0 43484.0 24482.0 出口利润 1124.3 -17.2 -69.0 盘面利润 286.1 49.3 129.9 长流程利润 -155.6 -4.4 -51.5 中大期货研究|黑色金属策略日报 3 短流程利润 -255.9 -33.0 -39.9 螺矿比 6.1 0.1 0.3 热轧卷板 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 上海Q235B:4.75mm 3730 0 50 唐山:方坯:Q235 3440 0 -30 上海:冷轧板卷:1.0mm 4240 0 20 广州-上海 100 10 10 北京-上海 20 0 -10 10-1价差 212 6 28 10月基差 -15 -15 -9 1月基差 197 -9 19 盘面利润 284 32 119 卷螺差 -2 -17 -11 生产利润 -390 0 11 下游利润 60 0 -30 中大期货研究|黑色金属策略日报 4 图表区 动力煤： 图1：动力煤Q5500价格 单位：元/吨 图2：动力煤跨品种价差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图3：动力煤跨期价差 单位：元/吨 图4：动力煤主力基差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图5： 焦煤动力煤价差 单位：元/吨 图6：动力煤价格指数 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00900.001,000.00焦煤-动力煤价差200300400500600700800秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产-0.0040-0.00200.00000.00200.00400.00600.00800.01000100200300400500600700800秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5000):山西产秦皇岛5500-5000 单卡价差-40-20020406080100120140秦皇岛5500大卡-动力煤主力-150-100-50050100150ZC5-9ZC9-1ZC1-5400450500550600650700750800动力煤价格指数(RMB):CCI5500(含税) 日元/吨动力煤价格指数(RMB):CCI进口5500(含税) 日元/吨 中大期货研究|黑色金属策略日报 5 焦煤： 图7：焦煤主流现货价格 单位：元/吨 图8：焦煤跨期价差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图9：焦煤主力基差 单位：元/吨 图10：焦煤出口利润 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图11：澳煤即期到港成本 单位：元/吨 图12：焦煤一二线价差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院02004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,000柳林高硫柳林低硫高硫低硫价差05001,0001,5002,0002,500提前2周汇率到港成本一线关税调整后提前2周汇率到港成本二线-400-300-200-1000100200300山西主焦煤-焦煤主力-500-400-300-200-1000100200300400JM5-9JM9-1JM1-505101520253035404550一二线价差05001000150020002500即期到港成本二线 中大期货研究|黑色金属策略日报 6 焦炭： 图13：天津冶金焦价格 单位：元/吨 图14：焦炭出口利润 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图15：焦炭跨期价差 单位：元/吨 图16：焦炭主力基差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图17：主力盘面炼焦利润 单位：元/吨 图18：主力合约螺焦比 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院-150-100-50050100150200250300出口利润05001,0001,5002,0002,5003,000天津一级冶金焦-400-300-200-1000100200300400500600天津港一级冶金焦-焦炭主力01002003004005006007008009001,000盘面炼焦利润1.01.21.41.61.82.02.22.4螺焦比-800-600-400-2000200400600J5-9J9-1J1-5 中大期货研究|黑色金属策略日报 7 铁矿石： 图19：日照港PB粉价格 单位：元/湿吨 图20：铁矿石跨品种价差 单位：元/湿吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图21：铁矿石跨期价差 单位：元/吨 图22：铁矿石主力基差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图23：铁矿石普氏指数 单位：美元/吨 图24：铁矿石进口贸易利润 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院2030405060708090100铁矿石价格指数:58%Fe:CFR中国北方铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方-100-50050100150200250300进口利润200300400500600700800车板价:日照港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 618050100150200250300PB粉-超特粉118卡粉-PB粉111-200-150-100-50050100150I1-5I5-9I9-1-20020406080100120140160180日照港PB粉折盘面-铁矿主力 中大期货研究|黑色金属策略日报 8 螺纹钢： 图25：螺纹钢跨地区价差 单位：元/吨 图26：螺纹钢跨期价差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图27：螺纹钢主力基差 单位：元/吨 图28：螺纹钢盘面利润 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图29：螺矿主力合约比 单位：元/吨 图30：螺纹钢生产利润 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院4.05.06.07.08.09.010.0螺矿比-600-400-20002004006008001,000广州-上海北京-上海02004006008001,0001,2001,400上海螺纹HRB400 20mm-螺纹主力-20002004006008001,000盘面螺纹利润-4