医疗洁净为基，电子洁净业务打开成长空间

公司以洁净技术为核心，从深耕医疗洁净领域向全领域洁净服务商升级。2025年公司实现营业收入22.86亿元，同比增长33.87%；归母净利润1.18亿元，同比增长76.39%。

医疗洁净业务：作为公司基本盘，具备“设计+施工+采购+售后”全链条服务能力，拥有知识产权311项，累计获得国家级项目奖项20余项。2026Q1末，公司在手订单36.50亿元，其中医疗净化与实验室合计占比88.01%，支撑后续收入兑现。

电子洁净业务：2024年实现“零的突破”，2025年交付多个项目，客户覆盖先导芯光、宏茂微电子等。2026年4-5月，公司公告越润集成电路先进封装项目和中微公司华南总部研发系统工程，对应金额合计约2.00亿元。电子洁净项目具备单体金额大、客户认证周期长、扩产复购潜力强等特征，若能在标杆项目交付、客户复购及订单规模上持续验证，有望推动市场对其重新定价。

公司优势：核心管理团队经验丰富，资质体系完善，标杆项目齐备，业务覆盖全国近三十个省市自治区，累计服务超800家优质客户。公司已将医疗领域积累的洁净技术和项目管理能力向实验室、电子半导体等场景迁移，并成立电子洁净事业部和武汉光谷华峰运维技术有限公司，进一步完善多场景洁净服务能力。

盈利预测：预计公司2026-2028年营业收入分别为32.17/45.57/56.44亿元，同比增速分别为40.7%/41.7%/23.8%；归母净利润分别为1.94/3.26/4.30亿元。考虑公司电子洁净业务成长弹性较高，给予公司2027年30倍PE，对应目标价85.73元，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：医疗洁净订单获取及项目执行不及预期风险、电子洁净业务拓展不及预期风险、行业需求波动及市场竞争加剧风险、应收账款及现金流风险、盈利预测及估值假设风险。